債券評価の定義

債券評価とは

債券評価は、特定の債券の理論上の公正価値を決定するための手法です。債券の評価には、債券の将来の利払いの現在価値（キャッシュフローとも呼ばれます）と満期時の債券の価値（額面または額面価格とも呼ばれます）の計算が含まれます。債券の額面金額と利息の支払いは固定されているため、投資家は債券評価を使用して、債券投資が価値があるために必要な収益率を決定します。

重要なポイント

債券評価は、特定の債券の理論上の公正価値（または額面）を決定する方法であり、債券の予想される将来のクーポン支払いの現在価値、またはキャッシュフロー、および満期時の債券の価値、または額面の計算を伴います。債券の額面金額と利息の支払いが設定されると、債券の評価により、投資家がどのような収益率で債券投資がコストに見合うかを把握することができます。

債券評価について

債券は、クーポンの支払いという形で投資家に安定した収入源を提供する債務証書です。満期日に、債券の全額が債券保有者に返済されます。通常の債券の特徴は次のとおりです。

クーポンレート：一部の債券には利率があり、クーポンレートとも呼ばれ、半年ごとに債券保有者に支払われます。クーポンレートは、投資家が成熟するまで定期的に獲得する固定収益です。 満期日：すべての債券には満期日があり、短期のものもあれば長期のものもあります。債券が満期になると、債券発行者は投資家に債券の全額を返済します。社債の場合、債券の額面は通常1, 000ドルで、国債の場合、額面は10, 000ドルです。額面は必ずしも投資元本または債券の購入価格ではありません。 現在の価格：環境の金利のレベルに応じて、投資家は額面、額面以下、額面以上で債券を購入できます。たとえば、金利が上昇すると、クーポンレートは経済の金利よりも低くなるため、債券の価値は低下します。これが発生すると、債券は割引で、つまり額面以下で取引されます。ただし、債券保有者は、額面価格未満で購入したにもかかわらず、満期時に債券の全額を支払われます。

実際の債券評価

債券は資本市場の重要な部分であるため、投資家とアナリストは、債券の本質的な価値を判断するために、債券のさまざまな特徴がどのように相互作用するかを理解しようとします。株式のように、債券の価値は、それがポートフォリオに適した投資であるかどうかを決定するため、債券投資の不可欠なステップです。

債券の評価は、実際には、債券の予想される将来のクーポン支払いの現在価値を計算しています。債券の理論上の公正価値は、適切な割引率でクーポン支払いの現在価値を割り引くことによって計算されます。使用される割引率は満期利回りです。これは、債券が満期になるまで、固定金利で債券からのすべてのクーポン支払いを再投資した場合に投資家が得る収益率です。債券の価格、額面価格、クーポンレート、および満期までの時間を考慮します。

42.8兆ドル

2018年末時点での米国債券市場の規模、または債務残高の合計は、業界団体である証券業金融市場協会（SIFMA）による

クーポン債の評価

クーポン債の価値の計算は、年間または半年のクーポン支払いと債券の額面価格の要因です。

次の式に示すように、予想キャッシュフローの現在価値は、債券の額面の現在価値に加算されます。

。。。 $\begin{matrix} V_{クーポン} = \sum \frac{C}{（ 1 + r ）^{t}} \\ V_{額面価格} = \frac{F}{（ 1 + r ）^{T}} \\ どこ： \\ C = 将来のキャッシュフロー、つまりクーポンの支払い \\ r = 割引率、つまり満期利回り \\ F = 債券の額面 \\ t = 期間の数 \end{matrix} \ begin {aligned}&V _ { text {coupons}} = \ sum \ frac {C} {（1 + r）^ t} \&V _ { text {face value}} = \ frac {F} {（1 + r）^ T} \&\ textbf {where：} \&C = \ text {将来のキャッシュフロー、つまりクーポンの支払い} \&r = \ text {割引率、つまり満期利回り} \&F = \ text {債券の額} \&t = \ text {期間数} \&T = \ text {満期までの時間} end {aligned}$ Vcoupons = ∑（1 + r）tC Vface value ==（1 + r）TF where：C =将来のキャッシュフロー、すなわち、クーポンの支払いr =割引率、つまり、満期利回りF =の額面bondt =期間の数

たとえば、年利5％の社債の価値を見つけて、半年ごとに2年間利息を支払った後、債券が満期になり、元本を返済する必要があるとします。 YTMを3％と仮定します。

F =社債の場合は1000ドル

_年間クーポン率= 5％、したがって、 _{半年ごとの}クーポン率= 5％/ 2 = 2.5％

C = 2.5％x $ 1000 =期間あたり$ 25

t = 2年x 2 =半年ごとのクーポン支払いの4期間

T = 4期間

半年払いの現在価値= 25 /（1.03）1 + 25 /（1.03）2 + 25 /（1.03）3 + 25 /（1.03）4

= 24.27 + 23.56 + 22.88 + 22.21

= 92.93

額面の現在価値= 1000 /（1.03）4

= 888.49

したがって、債券の価値= 92.93ドル+ 888.49ドル= 981.42ドル

ゼロクーポン債の評価

ゼロクーポン債は、債券の期間中、年間または半年ごとのクーポンの支払いを行いません。代わりに、発行時にパーに大幅な割引で販売されます。購入価格と額面価格の差は、債券で得た投資家の利子です。ゼロクーポン債の価値を計算するには、額面の現在価値を見つけるだけです。

上記の例に従って、債券が投資家にクーポンを支払わなかった場合、その価値は次のようになります。

$ 1000 /（1.03）4 = $ 888.49

どちらの計算でも、クーポンを支払う債券はゼロクーポン債よりも価値があります。

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