主な動き
S&P 500コンポーネントの96％が四半期ごとの数値を報告したため、2018年第4四半期の収益シーズンはほぼ終わりました。 驚くほど良い収益シーズンでした。 多くのアナリストは、数字が持ちこたえるかどうか疑問に思っていましたが、持っていました。
報告したS&P 500企業のうち、69％が収益予想を上回っており、61％が収益予想を上回っています（FactSetによる）。 これらはこれまで見た中で最高の数字ではありませんが、収益の数字は5年間の平均をわずかに下回りますが、収益の数字は5年間の平均をわずかに上回ります。
実際、S&P 500企業の残りの4％が公式に発表するまで、四半期の13.1％の混合収益成長率が維持される場合、それはインデックスの2桁の収益の5四半期連続となります。 汚すぎる格好はやめて。
セクター別に収益パフォーマンスを分類すると、企業の半数以上が予想を上回る収益を上げられなかったセクターは1つだけです。それは不動産セクターです。 情報技術セクターは、企業の85％が推定値を上回って業界をリードしましたが、産業、消費者裁量、およびヘルスケアの各セクターは、それぞれ推定値を上回る収益を報告している企業の80％、79％、77％に大きく遅れをとっていません。
S&P 500
S&P 500は3日間連続してダウンして反発し、今日は好調で週を締めくくった。 S&P 500は2月25日に日中最高値を記録しましたが、その日は2, 800を下回りました。
2, 816.94のレジスタンスはまだしっかりと定着していますが、米国と中国の間の貿易交渉から良いニュースが出る可能性があるため、3月にS&P 500が突破される可能性があります。
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リスク指標– GDPNow
今週初め、2018年第4四半期の国内総生産（GDP）を初めて確認しました。数値は予想をはるかに上回っていました。コンセンサス推定値2.2％ではなく、成長率2.6％でした。 残念ながら、アトランタ連邦準備銀行の2019年第1四半期のGDPの推定値の最初のピークは、それほどバラ色ではありません。
アトランタ連銀は、GDPNowと呼ばれる指標を維持しており、現在の四半期のGDP成長率がどうなるかについてのグループの推定値を追跡しています。 アトランタ連銀のアナリストは、個人消費支出（PCE）、消費者物価指数（CPI）、貿易収支数などの新しい経済データが発表されるたびに推定値を更新します。
この指標は完璧にはほど遠い。 初期の推定では、四半期の最終GDPがどうなるかはわかりません。 四半期のAdvance GDP番号が発表される直前に発行される最新の見積もりでさえ、高すぎるか低すぎる可能性があります。
ただし、GDP数がどうなるかを正確に予測するのには役立たないかもしれませんが、GDPNowは市場の期待を測るのに役立ちます。 ウォール街では、期待がすべてです。 期待が強気であれば、株式市場は上昇するでしょう。 期待が弱気であれば、株式市場は下落するでしょう。
GDPNowチャートを見ると、2019年第1四半期のGDP成長率に対するアトランタ連銀の予想の最初の印刷物は、0.3％と非常に低いことがわかります。 これは、1.9％というBlue Chipのコンセンサス推定値を大きく下回っています。 この数値は、より肯定的な経済データが出れば最終的には上方修正される可能性がありますが、ウォール街での今四半期のわずかな成長についての最初の弱気な予想を設定します。
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ボトムライン：収益を高めるための複数の方法
今日、明らかに矛盾する2つの指標について説明しました。 一方では、2018年の第4四半期にS&P 500の構成要素の大幅な収益成長を強調しました。他方では、2019年の第1四半期の経済成長の弱さに対する懸念を強調しました。
これら2つの項目は矛盾しているように見えるかもしれませんが、必ずしもそうである必要はありません。 この四半期に米国経済が恒例の成長率で成長しなかったとしても、利益率を拡大し続けることができれば、米国企業は第1四半期に大きな収益成長を実現できる可能性があります。 トップラインの収益がトレーダーが望むほど速く成長しなくても、ボトムラインの収益が増加できないという意味ではありません。 それはすべて、損益計算書の一番上の行と一番下の行の間の出来事に依存します。
収益の伸びが鈍化した場合でも、管理チームが引き続き効率と生産性を向上させて今四半期の収益を増やすことができるかどうかを見てみましょう。
