手に鳥は何ですか？
手元の鳥は、キャピタルゲインに関連する固有の不確実性のために、投資家が潜在的なキャピタルゲインよりも株式投資からの配当を好むという理論です。 「手にある鳥は茂みの中で2匹の価値がある」という格言に基づいて、鳥の手理論では、投資家が大幅に高い将来のキャピタルゲインの可能性よりも配当支払いの確実性を好むと述べています。
重要なポイント
- バード・イン・ハンド理論は、投資家はキャピタルゲインの不確実性のために潜在的なキャピタルゲインよりも株式配当を好むと述べています。 from.Capital Gains Investmentは、「手にある鳥は茂みに2匹の価値がある」という格言の「茂みに2匹」の側面を表しています。
手に鳥を理解する
マイロン・ゴードンとジョン・リントナーは、モディリアーニ・ミラーの配当無関連性理論への対抗策として、バード・イン・ハンド理論を開発しました。 配当の無関連性理論は、投資家は、保有株式からの利益が配当またはキャピタルゲインのどちらから生じるかについて無関心であると主張しています。 バードインハンド理論では、配当性の高い株が投資家によって求められ、その結果、より高い市場価格を命じます。
バード・イン・ハンド理論に加入している投資家は、配当はキャピタルゲインよりも確実であると信じています。
バードインハンドとキャピタルゲイン投資
キャピタルゲインへの投資は、主に推測に基づいています。 投資家は、企業、市場、マクロ経済に関する広範な調査を実施することにより、キャピタルゲインの優位性を得ることができます。 ただし、最終的には、株式のパフォーマンスは投資家の管理外にある多くの要因にかかっています。
このため、キャピタルゲイン投資は、格言の「2つの茂み」側を表します。 キャピタルゲインが大きくなる可能性があるため、投資家はキャピタルゲインを追跡しますが、キャピタルゲインが存在しないか、さらに悪いことにマイナスになる可能性もあります。
ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）やスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500などの幅広い株式市場のインデックスは、長期にわたって平均年間最大10％の利益を上げています。 高い配当を見つけることは困難です。 公益事業や電気通信などの悪名高い高配当産業の株式でさえ、5％で最高になる傾向があります。 ただし、企業が長年、たとえば5％の配当利回りを支払ってきた場合、キャピタルゲインで10％を稼ぐよりも、特定の年にその収益を受け取る可能性が高くなります。
2001年や2008年など、幅広い株式市場のインデックスは、長期的に上昇傾向にあるにもかかわらず、大きな損失を出しました。 同様の年に、配当収入はより確実で安全です。 したがって、これらのより安定した年は、手持ちの鳥の理論に関連付けられています。
手にある鳥の欠点
伝説の投資家ウォーレン・バフェットはかつて、投資が懸念される場合、快適なものはほとんど利益をもたらさないと意見を述べていました。 年間5％の配当投資により、ほぼ保証されたリターンとセキュリティが提供されます。 ただし、長期的には、純粋な配当投資家は、純粋なキャピタルゲイン投資家よりもはるかに少ないお金を稼ぐ。 さらに、1970年代後半などの数年間、安全で快適な配当収入はインフレに追いつくには不十分でした。
手に鳥の例
コカ・コーラ（KO）は、配当を支払う株式として、手持ちの理論に基づいた投資戦略に適合する株式になるでしょう。 コカコーラによると、同社は1920年代から四半期ごとに定期的に配当を支払い始めました。 さらに、同社は過去56年間、これらの支払いを毎年増やしています。
