ベンチマークとは？
ベンチマークは、セキュリティ、ミューチュアルファンド、または投資マネージャーのパフォーマンスを測定できる基準です。 一般的に、この目的には、広範な市場および市場セグメントの株式および債券のインデックスが使用されます。 これは、シグマシックスブラックベルトの要素です。
ベンチマークが重要な理由
ベンチマークを理解する
ベンチマークは、市場全体の一部を表す複数の証券を含めるために作成されたインデックスです。 ベンチマークインデックスは、すべての種類のアセットクラスにわたって作成されています。 株式市場では、S&P 500とDow Jones Industrial Averageは、最も人気のある大型株ベンチマークの2つです。 債券のトップベンチマークの例には、バークレイズキャピタルUSアグリゲートボンドインデックス、バークレイズキャピタルUSコーポレートハイイールドボンドインデックス、バークレイズキャピタルUSトレジャリーボンドインデックスが含まれます。 ミューチュアルファンドの投資家は、特定のカテゴリで最大の30のミューチュアルファンドを使用するLipperインデックスを使用できますが、海外の投資家はMSCIインデックスを使用できます。 ウィルシャー5000は、米国で公開されているすべての株式を表す人気のベンチマークでもあります。投資のパフォーマンスを評価する場合、適切なベンチマークと比較することが重要です。
ベンチマークの特定と設定は、個人投資家にとって投資の重要な側面となります。 大型株、中型株、小型株、成長率、価値などの幅広い市場特性を表す従来のベンチマークに加えて。 投資家はまた、基本的な特性、セクター、配当、市場動向などに基づいたインデックスを見つけるでしょう。 特定の種類の投資に理解または関心を持つことは、投資家が適切な投資資金を特定するのに役立ち、また、投資顧問に投資目標と期待をよりよく伝えることを可能にします。
投資ベンチマークを求める場合、投資家はリスクも考慮する必要があります。 投資家のベンチマークは、彼または彼女が取ろうとするリスクの量を反映する必要があります。 ベンチマークの考慮事項に関する他の投資要因には、投資額と投資家が支払う意思のある費用が含まれる場合があります。
重要なポイント
- ベンチマークは、パフォーマンスを測定するための標準的な基準です。投資では、ポートフォリオのパフォーマンスを評価するベンチマークとして市場指標を使用できます。特定の投資戦略またはマンデートに応じて、ベンチマークは異なります。適切なベンチマークの選択は重要なのは、誤ったインデックスはベンチマークエラーにつながる可能性があるためです。
投資産業ファンド管理
製品の革新により、ベンチマークの数は増え続けています。 多くの場合、ベンチマークは投資業界のポートフォリオ管理の中心的要素として使用されます。 パッシブ投資ファンドとスマートベータファンドは、ベンチマーク投資から派生した2つの戦略です。 カスタマイズされたベンチマークに従うレプリケーション戦略も、より一般的になりつつあります。 アクティブマネージャーも市場で、最も伝統的な形式のインデックスを使用して、彼らが打ち負かそうとするベンチマークとしてアクティブに管理された戦略を展開しています。
受動的
ベンチマークは、市場全体のある側面を表す複数の証券を含むように作成されます。 パッシブ投資ファンドは、個々の投資家が各インデックスの証券に投資するのに費用がかかるため、ベンチマークへの投資家のエクスポージャーを提供するために作成されました。 パッシブファンドでは、投資マネジャーは複製戦略を使用してベンチマークインデックスの保有とリターンを一致させ、投資家にターゲットを絞った投資のための低コストのファンドを提供します。 このタイプのファンドの代表例は、0.09％の管理手数料でS&P 500インデックスを複製するSPDR S&P 500 ETF（SPY）です。 投資家は、この戦略を展開している大規模、中規模、小規模、成長、価値のあるミューチュアルファンドとETFを簡単に見つけることができます。
スマートベータ
スマートベータ戦略は、パッシブインデックスファンドの強化として開発されました。 彼らは、特定の変数に基づいて株式を選択するか、アルファを取得するためにロングとショートのポジションを取ることにより、標準的なパッシブファンドに投資することにより、投資家が達成できるリターンを高めようとします。 State Street Global Advisorsの強化されたインデックス戦略は、この例を示しています。 SSGAエンハンストスモールキャップファンド（SESPX）は、インデックスのスモールキャップ株でロングポジションとショートポジションをとることにより、ラッセル2000ベンチマークをわずかに上回るパフォーマンスを目指しています。
市場セグメントのベンチマーク
市場セグメントのベンチマークは、セクターなどの特定の市場セグメントに基づいたベンチマーク投資のためのその他のオプションを投資家に提供できます。 ステートストリートグローバルアドバイザーSPDR ETFは、S&P 500の個々のセクターに投資する機会を投資家に提供します。1つの例は、テクノロジーセレクトセクターSPDRファンド（XLK）です。
基本的およびテーマのベンチマーク
市場に勝つという課題に直面して、多くの投資運用会社は、複製戦略を使用するカスタマイズされたベンチマークを作成しました。 これらのタイプの資金は、トップパフォーマーとしてより普及しています。 これらのファンドは、ファンダメンタルズ、スタイル、市場テーマに基づいてカスタマイズされたインデックスのベンチマークを行います。 Global X Robotics&Artificial Intelligence Thematic ETF（BOTZ）は、投資可能な世界で最高のパフォーマンスを発揮する非レバレッジテーマETFの1つです。 インデックスレプリケーション戦略を使用し、Indxx Global Robotics&Artificial Intelligence Thematic Indexを追跡します。 インデックスは、ロボット工学および人工知能ソリューションに関与する企業を含むカスタマイズされたインデックスベンチマークです。
アクティブ管理
アクティブな管理は、増え続けるベンチマーク複製戦略によりますます困難になっています。 したがって、投資家にとって、アクティブマネージャーが一貫してベンチマークを破っているのを見つけることはより困難になります。 2017年、ARKイノベーションETF（ARKK）は、投資可能な市場で最高のパフォーマンスを発揮するETFの1つです。 11月3日現在の年初来のリターンは76.06％でした。 そのベンチマークは、15.59％の同等のリターンを持つS&P 500と、17.55％の同等のリターンを持つMSCIワールドインデックスです。
ベンチマークの価値
ベンチマークの価値は、実際のベンチマークインデックスへの直接投資を中心とした多くの革新をもたらす議論の継続的なトピックでした。 議論は主に、ベンチマークのエクスポージャー、ファンダメンタル投資、およびテーマ別投資の要求から派生しています。 効率的な市場仮説（EMH）に加入しているマネージャーは、市場に勝つことは本質的に不可能であると主張しており、ひいてはベンチマークに勝とうとするという考えはマネージャーにとって現実的な目標ではありません。 このように、進化するポートフォリオ戦略の多くは、インデックスベンチマーク投資に集中していました。 それにもかかわらず、一貫してベンチマークを上回るアクティブなマネージャーがいます。 これらの戦略には広範な監視が必要であり、多くの場合、高い管理費が含まれます。 しかし、成功したアクティブマネージャーは、人工知能の定量モデルがより多くの変数をポートフォリオ管理プロセスにさらに自動化して統合するにつれて、ますます普及しています。
ベンチマークエラー
ベンチマークエラーは、財務モデルで誤ったベンチマークが選択される状況です。 このエラーにより、アナリストまたは学術データに大きなばらつきが生じる可能性がありますが、分析の開始時に最も適切なベンチマークを選択することで簡単に回避できます。 トラッキングエラーはベンチマークエラーと混同される可能性がありますが、2つの手段には明らかに異なるユーティリティがあります。
ベンチマークエラーを回避するには、資本資産価格設定モデル（CAPM）の下で市場ポートフォリオを作成する際に、計算で最も適切なベンチマークまたは市場を使用することが重要です。 たとえば、CAPMを使用してアメリカ株のポートフォリオを作成する場合、日経（日本のインデックス）をベンチマークとして使用しません。 したがって、ポートフォリオのリターンを比較する場合は、同様の株を含むインデックスを使用する必要があります。 たとえば、ポートフォリオが技術重視の場合、ベンチマークとしてS&P 500ではなくNasdaqを使用する必要があります。
