発表予定（TBA）は何ですか？
発表予定（TBA）は、先渡決済型の住宅ローン担保証券（MBS）取引を表す用語です。 フレディーマック、ファニーメイ、およびジニーメイが発行したパススルー証券はTBA市場で取引され、TBAという用語は、TBA取引を履行するために配信される実際のモーゲージ担保証券が指定されていないという事実に由来します。取引が行われた時間。 証券は、確立された貿易決済日の48時間前に発表されます。
重要なポイント
- TBAは住宅ローン担保証券の販売から取られた用語であり、詳細は後日まで知られていませんでした。TBAは取引の最初の良いガイドですが、取引のすべての詳細を網羅しているわけではないため、 TBA取引のニュアンスを理解している専門家に任されています。その性質上、TBAは時には思いやりのあるリスクを伴う場合があります。
TBAを理解する
TBAは特定の日にMBSを売買する契約として機能しますが、プール番号、プールの数、またはトランザクションに含まれる正確な金額に関する情報は含まれません。 MBSは、住宅ローンによって担保または担保されている債券です。 類似の特性を持つローンはグループ化されてプールを形成し、その後、そのプールは関連するMBSの担保として販売されます。
利息および元本の支払いは、関連する住宅ローンの借り手によって行われた元本および利息の支払いに基づいたレートで投資家に発行されます。 投資家は、半年ごとではなく月ごとに利息を受け取ります。
MBS-TBA取引の決済手順は、債券市場協会によって確立されています。
これは、TBA市場ではMBSプールが比較的互換性があると想定しているためです。 TBAプロセスは、異なる特性を持つ数千の異なるMBSを取得し、それらを少数の契約で取引することにより、MBS市場の全体的な流動性を高めます。 TBA取引の買い手と売り手は、発行者、満期、クーポン、価格、額面金額、および決済日というこれらのパラメーターに同意します。
代理店パススルーセキュリティの各タイプには、毎月の取引決済日が与えられます。 取引相手は、確立された決済日の48時間前の午後3時（EST）までにプール情報を交換する必要があります。 取引は100万ドルのロットで割り当てられます。
特別な考慮事項：TBA貿易リスク
投資の先物決済の性質により、取引の実行と実際の決済との間の期間にカウンターパーティのデフォルトのリスクが存在します。 この形式のデフォルトに関連するリスクは、特に非常に不安定な市場では、デフォルトを起こさない当事者は、デフォルトする当事者の意図が知られると、同様の条件で取引を確保できないことです。 すべての企業が担保管理サービスにすぐにアクセスできるわけではありませんが、取引に担保を割り当てることでリスクを軽減できます。
2014年1月、TBA市場での1日の平均取引量が1, 860億ドルを超えたとき、金融業界規制当局（FINRA）は、決済日が長いTBA取引のリスクを軽減するためのマージン要件を設定しました。 この規則は特定の個人または機関にのみ適用され、短い決済期間の取引には必要とはみなされません。
