基準引用とは
基準相場とは、先物契約と他の先物契約の価格または原商品のスポット価格との差額として価格を表現する先物契約で与えられるものです。
単独で使用される場合、基準とは、先物契約で詳述された配送価格と特定の商品のスポット価格との間のスプレッドを指します。
基礎を破る引用
先物契約の基本相場は、商品の契約スポット価格の価格差を使用するか、別の既存の先物契約と比較できます。 基礎は商品と契約の間のスプレッドであるため、次の式を使用して計算できます。
- ベーシス=先物契約価格-スポット配達価格
例として、トウモロコシのブッシェルのスポット価格は1月に3ドルで、同じ製品の2月納品先物契約の価格は3.25ドルであり、その場合の基準は0.25ドルです。 （3.25ドル-3ドル= 0.25ドル）。
また、3ドルのスポットコーンと2月5日の配達契約である2.75ドルのように、マイナス0.25の基準があります。
トウモロコシのスポット価格の将来の下落をヘッジしようとするトウモロコシ農家は、1月に先物契約を提供することを決定する場合があります。 農家は、トウモロコシの価格が3ドルを下回ってしまうことを懸念して、2月配達のためにブッシェルあたり3.25ドルの価格を固定しようとするかもしれません。 そのような契約の基本価格は、現金価格が契約価格よりも低いため、0.25ドル以下で表されます。
農家が契約を売却した場合、農家はショートポジションを保持し、ベーシスリスクの対象となります。 このリスクは、相殺、ヘッジが正反対以外の方向に移動することです。 とうもろこしの価格が下がる代わりに、それは上昇するか、同じままである可能性があります。
通常、スポット価格と将来の価格は一緒に移動し、ベーシスボラティリティは比較的低くなります。 上記の例で、1月から2月の間に現金価格がブッシェルあたり3.25ドルを超えて上昇すると、農家の2月の契約の根拠が狭まり、農家のショートポジションの価値が失われます。 これが起こると、農家の2月3.25ドルの契約の基準相場は、契約と現金価格との間のより狭いスプレッドを反映するでしょう。 このスプレッドは、先物契約以外の販売で2月に農家が受け取ることができるスポット価格で相殺されます。 しかし、農夫は最終的にブッシェルあたり3.25ドルでそのトウモロコシを配達するか、公開市場で反対のポジションを買うことでショートポジションをクローズすることを余儀なくされるでしょう。
基本的な動きは、保有コスト、天候、さまざまな市場で提供される契約の地理的変動など、多くの要因の影響を受けます。
