2000年代半ば、証券取引委員会による調査の結果、レストランチェーンやリクルーターからホームビルダーやヘルスケアに至るまで、さまざまな企業の50人以上の上級管理職とCEOが辞任しました。 Apple、UnitedHealth Group、Broadcom、Staples、Cheesecake Factory、KB Homes、Monster.com、Brocade Communications Systems、Inc.、Vitesse Semiconductor、および数十のあまり知られていないテクノロジー企業を含む著名な企業がスキャンダルに関与しました。
それは何についてですか？ オプションの遡及。 スキャンダルがどのように発生したのか、何が原因で終わり、何が今から学べるかをご覧ください。
オプションのバックデート
スキャンダルをさかのぼるオプションの本質は、規制当局、株主、内国歳入庁（IRS）をだましてお金を稼ぐために文書を偽造する経営者として簡単に要約できます。 スキャンダルのルーツは1972年に遡ります。これは、所得が一定の割合で付与されたストックオプションの形態である限り、企業が経営報酬を損益計算書に費用として記録することを避けることを認める会計規則が制定されたときです助成金当日の市場価格に相当します。多くの場合、アットザマネー助成金と呼ばれます。 これにより、企業は株主に通知することなく、上級役員に莫大な報酬パッケージを発行することができました。
この慣行により、上級幹部はかなりの株式を保有しましたが、交付金はその時点で発行されたため、幹部が実際に利益を得る前に株価を上昇させる必要がありました。 1982年の税法改正により、経営者とその雇用主が法律を破るために協力するインセンティブが生まれました。
この改正は、100万ドルを超える役員報酬を不合理であり、したがって会社の税金の控除として受け取る資格がないとラベル付けしました。 一方、パフォーマンスに基づく補償は控除可能です。 マネー・オプションでは、経営者が利益を得るために企業の株価が上昇する必要があるため、業績ベースの報酬の基準を満たし、したがって税控除の対象となります。
幹部が会社の株式が最低取引価格になった日付を振り返り、それが株式付与を発行された日付のふりをすることができることに気づいたとき、スキャンダルが生まれました。 発行日を偽造することで、彼らは自分でインザマネーオプションとインスタント利益を保証することができます。 また、キャピタルゲインは通常の所得よりも低い税率で課税されるため、IRSを2回カンニングすることもできます。オプションの費用は法人税の償却として適格となるため、雇用主に1回です。 このプロセスは非常に一般的になったため、一部の調査員は、全国で行われた株式付与の10％がこれらの偽りのふりをして発行されたと考えています。
スキャンダルが明らかに
一連の学術研究は、過去のスキャンダルを明らかにする責任がありました。 1つ目は1995年で、ニューヨーク大学の教授が、SECが企業に公開を強制したオプション付与データを検討しました。 1997年に発表されたこの研究は、非常に収益性の高いオプション付与の奇妙なパターンを特定しました。 他の教授による一連の2回の追跡調査では、オプションの付与を計時する不思議な能力は、付与者が事前に価格を知っていた場合にのみ発生する可能性があることが示唆されました。 The Wall Street Journalに掲載されたピューリッツァー賞を受賞した物語は、ついにスキャンダルの蓋を吹き飛ばした。
その結果、企業は収益を修正し、罰金が支払われ、経営陣は職を失い、信頼性を失いました。 SECは、株価の下落と補償の盗難により投資家が100億ドルを超える損失を被ったと報告しました。
ボトムライン
答えが不正であることを既に知っている場合、株価に賭けます。 誠実さのない事業運営は恐ろしい命題です。 消費者の観点から見ると、顧客は企業に依存して商品やサービスを提供しています。 それらの企業が倫理的な境界を持たないとき、彼らの製品は疑わしくなります。 株主の観点から見ると、資金を提供したり給与を支払ったりする際に、誰も嘘をつきたくない。
2000年代初頭、企業は発行から2日以内にオプションの付与を報告することを義務付け、またすべてのストックオプションを費用としてリストすることを要求する新しい会計規定が制定されました。 これらの変更により、将来のバックデートインシデントの可能性が減少しました。
