アービトラージファンドは、あまりリスクを負わずに不安定な市場から利益を得たい投資家にアピールする一種のミューチュアルファンドです。 1つに投資する前に、それらがどのように機能し、ポートフォリオにとって意味があるかを理解することが重要です。
重要なテイクアウェイ
- アービトラージファンドは、あまりリスクを冒さずに不安定な市場から利益を得たい投資家に適した選択肢です。費用比率に目を向けます。
アービトラージファンド：概要
アービトラージファンドは、理論的には同じ価格を持つはずの資産間の価格差を利用して機能します。 最も重要なタイプの裁定取引の1つは、現金市場と先物市場の間で行われます。 典型的なファンドは、価格が上昇した後、後で売却することを期待して株式を購入します。 代わりに、裁定ファンドは現金市場で株式を購入し、同時に先物市場でその利息を売却します。 株価と先物契約の違いは通常、ごくわずかです。 その結果、アービトラージファンドは、実質的な利益を得るために毎年多数の取引を実行する必要があります。
株式の現物市場価格は、スポット価格とも呼ばれ、ほとんどの人が株式市場と考えるものです。 たとえば、ABCの株式の現金価格が20ドルであるとします。 その後、20ドルで株式を購入し、取引の実行時に会社のその部分を所有できます。
先物市場はデリバティブ市場であるため、わずかに異なります。 先物契約は、原株の現在の価格に基づいて評価されません。 代わりに、将来のある時点で予想される株価を反映しています。 先物市場で株式の株がすぐに変わることはありません。 先物では、契約の満期日に合意価格で株式が譲渡されます。
ABCは今日1株当たり20ドルで売れるかもしれないが、おそらく投資家の大多数はABCが来月急騰する準備ができていると感じている。 その場合、満期日が1か月先の先物契約は、はるかに高く評価される可能性があります。 ABC株の現金と先物の価格の差は、裁定利益と呼ばれます。
アービトラージファンドはこれらの異なる価格を利用します。 彼らは現金市場で株式を買い、同時に株式市場が強気であれば、先物市場でその契約を売ります。 市場が弱気の場合、裁定ファンドは低価格の先物契約を購入し、現在の価格より高い価格で現金市場で株式を売却します。
アービトラージファンドは、異なる取引所で株式を取引することで利益を得ることもあります。 たとえば、ニューヨーク証券取引所で57ドルで株式を購入し、すぐにロンドン証券取引所で57.15ドルで売却する場合があります。
インデックスアービトラージは、もう1つの一般的なタイプのアービトラージです。 この場合、アービトラージファンドは、基礎となる株式の価値よりも低い価格で売られている上場ファンド（ETF）の株式を購入することで利益を得ようとします。 アービトラージ基金はその後すぐにETFを株式と交換し、売却して利益を上げます。 この戦略を使用するには、ファンドはETF市場の承認された参加者でなければなりません。
アービトラージ基金の利点
アービトラージファンドには、次のようないくつかのメリットがあります。
リスクが低い
アービトラージファンドの主な利点の1つは、低リスクであることです。 各証券は同時に売買されるため、長期投資に伴うリスクは事実上ありません。 アービトラージファンドはまた、資本の一部を債務証券に投資します。債務証券は通常、非常に安定していると考えられています。 収益性の高い裁定取引が不足している場合、ファンドはより多くの負債に投資します。 そのため、このタイプのファンドはリスク許容度の低い投資家にとって非常に魅力的です。
アービトラージファンドのもう1つの重要な利点は、市場が非常に不安定なときに実際に繁栄する唯一の低リスク証券であるということです。 それは、ボラティリティが投資家の間に不確実性をもたらすからです。 価格が不安定になると、現金市場と先物市場の差が大きくなります。 非常に安定した市場とは、個々の株価があまり変化していないことを意味します。 市場が落ち着いている場合、投資家は、将来の1か月の株価が現在の価格と大きく異なると考える理由はありません。
ボラティリティとリスクは密接に関連しています。 ボラティリティがなければ、大きな利益も大きな損失もありません。 アービトラージファンドは、あまりリスクを冒さずに不安定な市場から利益を得たい慎重な投資家にとって良い選択です。
株式ファンドとして課税
アービトラージファンドは、負債と株式の両方に投資するため、技術的にバランスの取れた、またはハイブリッドファンドですが、主に株式に投資します。 したがって、ロングエクイティはポートフォリオの平均65％以上を占めるため、エクイティファンドとして課税されます。 アービトラージファンドの株式を1年以上保有している場合、受け取った利益はキャピタルゲイン率で課税されます。 この税率は、通常の所得税率よりはるかに低いです。
特定の投資目標とリスク許容度に応じて、債券、マネーマーケット、または長期株式ファンドは、アービトラージファンドのジェットコースターライドよりも安定しており、一貫性があります。
アービトラージ基金の欠点
考慮する必要がある欠点は次のとおりです。
予測不可能なペイオフ
アービトラージ基金の主な欠点の1つは、平凡な信頼性です。 前述のように、裁定資金は安定した市場ではあまり収益性がありません。 利用可能な収益性の高い裁定取引がない場合、ファンドは一時的ではありますが、本質的に債券ファンドになる可能性があります。 債券の期間が長すぎると、ファンドの収益性が大幅に低下する可能性があるため、積極的に運用されるエクイティファンドは、長期にわたってアービトラージファンドを上回る傾向があります。
高い経費率
アービトラージファンドの成功に必要な取引の数が多いということは、その費用比率が非常に高くなる可能性があることを意味します。 アービトラージファンドは、特にボラティリティが増加している期間には、非常に有利な投資になる可能性があります。 ただし、中程度の信頼性と多額の費用は、ポートフォリオに投資する唯一のタイプではないことを示しています。
