買収防衛策は、企業の経営陣によって継続的または散発的に行われ、望ましくない買収を防止または阻止するための措置です。
買収防衛策の分析
企業には、買収を防ぐためのさまざまなオプションがあります。 継続的規定には、企業規約の規定および参加優先株式の問題が含まれます。 散発的な措置には、買収を試みる会社を狙った報復的買収入札を求めるいわゆるパックマン防衛と、多数の債券の発行を伴ういわゆるマカロニ防衛が含まれます。会社買収の際の法外な保険料。
買収防衛策が採用される理由
企業の経営者は、特に統合がエスカレートしている業界では、企業の独立性を維持したい場合があります。 さらに、経営者は、潜在的な買収者が敵対的買収において会社を適切に評価するとは考えていないかもしれません。
このような障害を導入することで、買収防衛策は、企業の既存のリーダーシップに敵対的な入札からコントロールを守る方法を与えることができます。 パックマンディフェンスは潜在的な買い手にテーブルを回しますが、マカロニディフェンスは会社を購入するには高すぎるものにすることを目指しています。 買収の試みを阻止するために実施される可能性のある他の手段には、会社の定款への公正価格修正の導入が含まれます。 そのためには、すべての買い手が、定款で公正な価格であると判断した金額を支払う必要があります。 これは、会社の株式の過去の価格から導き出され、その価格ですべての株主に必要な支払いを含めることができます。 このような修正は、敵対的買収を買い手にとって高すぎるものにするもう1つの方法です。
また、買収防衛策を実施するための手順的アプローチもあります。 これには、取締役会の議席をずらした選挙を設定することが含まれます。 この戦術は、入札者が、取締役会に選出された自分の選んだ取締役を買収の擁護者にすることをより困難にする傾向があります。 同様に、会社は、取引を承認するために必要な株主票の数を増やすことを選択でき、買収の取り組みをさらに複雑にします。 毒薬の戦術を採用することもできます。これにより、株主はより多くの株式を割引価格で購入することができ、会社を買収するための費用が高くなります。 ポイズンピルは、企業の株主が買収企業の株式を割引価格で購入できるように構成して、それらの株主の株式を希薄化し、買収の試みを魅力的にしないようにすることもできます。
