キャッシュフロー計算書は、会社がどのようにお金を使うか（現金の流出）、そして会社がお金をどこから受け取るか（現金の流入）を示しています。 キャッシュフロー計算書には、会社が進行中の事業と外部投資ソースから受け取るすべてのキャッシュインフローと、特定の四半期中に事業活動と投資に支払うすべてのキャッシュフローが含まれます。 、キャッシュフロー計算書と、それが投資対象企業の分析にどのように役立つかを説明します。
キャッシュフロー計算書が重要な理由
会計には、現金と見越の2つの形式があります。
発生主義会計 は、ほとんどの公開企業で使用されており、収益が会社が支払いを受け取ったときではなく稼いだときに収入として報告される会計方法です。 現金が支払われていない場合でも、費用は発生時に報告されます。
たとえば、会社が売却を記録した場合、収益は損益計算書に認識されますが、会社は後日まで現金を受け取ることができません。 会計の観点から、会社は損益計算書で利益を得て、それに所得税を支払うことになります。 ただし、現金は交換されませんでした。 また、企業が在庫を購入し、販売する製品を製造するのにお金がかかるため、取引は最初は現金の流出になる可能性があります。 企業が顧客に請求書の支払いを30日間、60日間、さらには90日間延長することは一般的です。 売却は、回収されるまで現金に影響を与えない売掛金となります。
キャッシュフローを簡単に分析する
現金会計 は、領収書が受領された期間に記録され、費用は支払われた期間に記録される会計方法です。 言い換えれば、収入と支出はそれぞれ現金の受領と支払時に記録されます。
会社の利益は、損益計算書の純利益として表示されます。 純利益は会社の収益です。 ただし、発生主義のため、純利益は必ずしもすべての売掛金が顧客から集められたことを意味するわけではありません。
会計の観点からは、会社は収益性が高いかもしれませんが、売掛金が期限を過ぎているか未回収になると、会社は財政上の問題に直面する可能性があります。 収益性の高い企業でさえ、キャッシュフローを適切に管理できない場合があります。そのため、キャッシュフロー計算書はアナリストや投資家にとって重要なツールです。
キャッシュフロー計算書
キャッシュフロー計算書には3つの異なるセクションがあり、各セクションは企業の事業活動の特定のコンポーネント（運用、投資、資金調達）に関連しています。 以下は、キャッシュフロー計算書の典型的な形式です。
営業活動によるキャッシュフロー
このセクションでは、当初発生主義で報告された損益計算書からの現金の金額を報告します。 このセクションに含まれる項目のいくつかは、売掛金、買掛金、未払法人税です。
クライアントが売掛金を支払う場合、営業からの現金として記録されます。 流動資産または流動負債の変動（1年以内に期限が到来する項目）は、営業活動によるキャッシュフローとして記録されます。
投資によるキャッシュフロー
このセクション 固定資産などの長期投資の販売および購入によるキャッシュフローを記録します。 それには、有形固定資産が含まれます。 このセクションに含まれるアイテムは、車両、家具、建物、または土地の購入です。
通常、投資取引は、工場、有形固定資産、事業買収、投資有価証券の購入などの設備投資などのキャッシュアウトフローを生成します。 現金の流入は、資産、事業、および有価証券の売却から生じます。 投資家は通常、会社の運営と競争力をサポートするために、会社の物理的資産の維持と追加に使用される設備投資を監視します。 要するに、投資家は会社がそれ自体にどのように投資しているかを見ることができます。
資金調達からのキャッシュフロー
このセクションでは、負債および株式取引について報告します。 配当の支払い、株式の買戻しまたは売却、および債券を含むキャッシュフローは、財務活動のキャッシュフローとみなされます。 このセクションでは、ローンの引取りから受け取った現金、または長期債務の返済に使用した現金を記録します。
配当を支払う会社を好む投資家にとって、このセクションは、株主への配当の支払いに純利益ではなく現金から支払われる現金配当を示すため、重要です。
キャッシュフロー分析
会社のキャッシュフローは、営業活動によって提供される純現金、または「純営業キャッシュフロー」としてキャッシュフロー計算書に表示される数値として定義できます。 ただし、広く受け入れられている定義はありません。 たとえば、多くの金融専門家は、会社のキャッシュフローを純利益と減価償却費（損益計算書の非現金費用）の合計と考えています。 多くの場合、純営業キャッシュフローに近づいていますが、ショートカットは不正確である可能性があり、投資家は純営業キャッシュフローの数字を使用することに固執する必要があります。
キャッシュフロー分析には複数の比率を含めることができますが、投資家が企業のキャッシュフローの投資の質を測定するための出発点として、次の指標が提供されます。
営業キャッシュフロー/売上高
この比率は、企業の純営業キャッシュフローの純売上高または収益（損益計算書から）に対する割合として表され、売上高1ドルにつき現金が何ドル生成されるかを示します。
検索する正確なパーセンテージはありませんが、パーセンテージが高いほど良いです。 また、業界と企業の比率は大きく異なることに注意する必要があります。 投資家は、この指標のパフォーマンスを歴史的に追跡して、会社の平均キャッシュフロー/販売関係からの大きな変動と、会社の比率と同業他社との比較を検出する必要があります。 また、売上が増加するにつれてキャッシュフローがどのように増加するかを監視することも重要です。
フリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフロー（FCF）は、多くの場合、純営業キャッシュフローから資本支出を差し引いたものとして定義されます。 フリーキャッシュフローは、企業がどの程度効率的に現金を生成しているかを示す重要な指標です。 投資家は、フリーキャッシュフローを使用して、会社が資金調達操作と設備投資を行った後、配当と株式買い戻しによって投資家に支払うために十分な現金があるかどうかを測定します。
キャッシュフロー計算書からFCFを計算するには、「営業キャッシュ」または「営業活動からの純キャッシュ」とも呼ばれる、営業キャッシュの項目を見つけ、そこから現在の営業に必要な資本支出を差し引きます。
フリーキャッシュフロー数に含まれるものを拡張することにより、さらに一歩進めることができます。 たとえば、設備投資に加えて、より包括的なフリーキャッシュフローの数値を得るために、純営業キャッシュフローから差し引かれる金額の配当を含めることもできます。 この数値は、前述のように売上と比較できます。
実際問題として、会社に配当支払いの履歴がある場合、株主に大きな苦痛を与えずに簡単に一時停止または削除することはできません。 配当支払いの削減でさえ、害は少ないものの、多くの株主にとっては問題があります。 一部の業界では、投資家は配当の支払いを資本的支出と同様に必要な現金支出であると考えています。
複数の期間にわたってフリーキャッシュフローを監視し、同じ業界内の企業と数値を比較することが重要です。 フリーキャッシュフローがプラスの場合、会社は、営業活動への資金提供や配当の支払いなどの義務を果たすことができることを示す必要があります。
包括的なフリーキャッシュフローのカバレッジ
包括的なフリーキャッシュフローを純営業キャッシュフローで割ることで、パーセンテージを取得することにより、包括的なフリーキャッシュフロー率を計算できます。 繰り返しますが、パーセンテージが高いほど良いです。
ボトムライン
フリーキャッシュフローは、投資家にとって重要な評価指標です。 これは、会社の業務から内部生産された現金のすべての肯定的な品質をキャプチャし、資本支出のための現金の使用を監視します。 企業の現金生成がプラスであれば、企業が過剰な借入を避け、事業を拡大し、配当を支払い、厳しい時期を乗り切るのに良い立場にあるという強力な指標です。
「キャッシュカウ」という用語は、十分なフリーキャッシュフローを持つ企業に適用されますが、あまりエレガントな用語ではありません。 それでも、この特性を備えた企業に適用できる魅力的な投資の質の1つは確かです。
