ベータは、株式と市場全体のボラティリティの統計的尺度です。 通常、体系的なリスクの測定とパフォーマンスの測定の両方として使用されます。 市場のベータは1であると説明されています。株式のベータは、市場に対する株式の価格の変動を示しています。 株式のベータが1を超える場合、市場全体よりも変動が大きくなります。 例として、資産のベータが1.3である場合、理論上、市場よりも30％変動しやすくなります。 株式は市場と相関しているため、一般にプラスのベータがあります。
ベータが1未満の場合、株式は市場よりもボラティリティが低いか、価格変動が市場全体とあまり相関していない揮発性資産です。 財務省短期証券（Tビル）の価格は、市場全体との関係であまり変動しないため、ベータが1よりも低くなっています。 多くの場合、ユーティリティセクターの株価はあまり変動しないため、ベータが1未満であると考えています。 一方、金は非常に不安定ですが、時には市場に反して移動する傾向があります。 ボラティリティの低い低ベータ株はそれほどリスクを伴いませんが、一般的に高いリターンを得る機会は少なくなります。
ベータ係数は、株式収益率と市場収益率の共分散を市場の分散で除算して計算されます。 ベータは、資本資産価格設定モデル（CAPM）の計算に使用されます。 このモデルは、資産に必要なリターンとそのリスクを計算します。 必要な収益は、リスクフリーレートにリスクプレミアムを加えて計算されます。 リスクプレミアムは、市場リターンからリスクフリーレートを引いたものにベータを乗じることで求められます。
ベータを測定する市場は、多くの場合、株価指数で表されます。 最も一般的に使用される株価指数はS&P 500です。S&P 500は、指数に含まれる多数の大型株と、含まれるセクター数が多いため、指標として使用されます。 ダウ・ジョーンズ工業平均も以前は市場の主要な指標でしたが、30社しか含まれておらず、その幅が非常に限られているため、好意的には下落しました。
ベータは、ヘッジファンドの分析にとって重要な概念です。 ヘッジファンドのリターンと市場リターンの関係を示すことができます。 ベータ版は、ファンドが特定の資産クラスでどれだけのリスクを取っているかを示すことができ、債券やヘッジファンドのインデックスなど、他のベンチマークとの比較に使用できます。 この指標は、投資家がヘッジファンドにどのくらいの資本を割り当てるか、あるいは株式市場や現金でエクスポージャーを維持する方が良いかどうかを判断するのに役立ちます。
