あなたが収入に飢えている投資家であれば、株式市場の停滞や預金証書、マネーマーケット、債券の利回りの崩壊は、キャッシュフローに大きな打撃を与える可能性があります。
これが起こるとき、あなたが考慮したいと思うかもしれない短期投資の考えがあります：逆転換可能なノート（RCN）。 これらの証券は、高利回り債であっても、従来の収益を上回る予測可能な安定した収入を提供します。 ポートフォリオに追加する方法は次のとおりです。
RCN 101
リバースコンバーチブルノートは、満期時に支払われるクーポン付き投資です。 それらは通常、原株のパフォーマンスに基づいています。 RCNの満期は3か月から2年の範囲です。
大規模な金融機関は通常、ノートを発行します。 ただし、在庫がRCNにリンクされている企業は、製品にまったく関与していません。
RCNは、債務証書とプットオプションの2つの部分で構成されています。 RCNを購入するとき、実際には発行者に、将来のある時点で原資産を提供する権利を販売しています。
支払いの決定方法
満期前に、RCNは通常、四半期ごとに指定されたクーポンレートを支払います。 この一定のレートは、原株の一般的なボラティリティを反映しています。 株式のパフォーマンスの潜在的なボラティリティが大きいほど、投資家が取るリスクは大きくなります。 リスクが高いほど、プットオプションを獲得できます。 これは、より高いクーポン率に変換されます。
RCNが成熟すると、元の投資の100％が返されるか、または所定の数の基礎となる株式が受け取られます。 この数は、元の投資額を株式の初期価格で割ることによって決定されます。
元の投資額または株式のどちらを受け取るかを決定するために使用される2つの構造があります。
- 基本構造 ：満期時に、在庫が初期価格以上になると、元の投資額の100％を受け取ります。 在庫が初期価格を下回ると、事前に決められた数の株式を取得できます。 これは、元の投資よりも価値のない株式になることを意味します。 ノックイン構造 ：初期投資の100％、または満期時に原株の株式を受け取ることができます。 ただし、この構造では、いくつかの欠点もあります。
たとえば、13, 000ドルのRCN投資に80％のノックイン（またはバリア）レベルが含まれ、基礎となる株式の初期価格が65ドルであるとします。 期間中に株が52ドル以下で終わらない場合、株の最終価格は52ドルのノックイン価格よりも高く、元の投資13, 000ドルを取り戻します。
図1：ノックインレベル以下で閉じない逆変換可能なノート。
投資期間中いつでも52ドル以下で取引を終了し、最終価格が65ドルの初期価格（60ドルなど）より低い場合、13, 000ドル÷ 65ドル= 200株。 その時点でこれらの株式を売却した場合、これは12, 000ドルの価値があるだけです。
図2：ノックインレベルを下回る逆変換可能なノート
原株が65ドルの初期購入価格よりも高い値で閉じた場合、52ドルの閾値が破られたかどうかに関係なく、最終的に最初の投資を取り戻すことができます。
図3：最初の購入価格よりも高値で閉じる逆転換可能なノート。
RCNのリスク
RCNへの投資には、満期時に元本の一部を失うリスクが伴います。 また、原資産の価値が初期価格を超えて増加することには関与しません。 したがって、トータルリターンは指定されたクーポン金利に制限されます。
ただし、RCNに投資する前に注意すべきその他のリスクがいくつかあります。
- 信用リスク：期間中に利息を支払い、満期時に元本を支払う発行会社の能力に依存しています。 限られた流通市場：満期までRCNを保有するリスクを受け入れる必要があります。 ただし、RCNを発行した投資会社は通常、流通市場を維持しようとします。 ただし、これは保証されていません。 売れば元の費用よりも少なくなる可能性があることを理解してください。 コールプロビジョン：一部のRCNには、素晴らしい利回りを追い出していて、一般的な金利が低いときにRCNを取得する機能が含まれています。 税金： RCNは債務証書とプットオプションの2つの部分で構成されているため、リターンにはキャピタルゲイン税と通常の所得税が課せられる可能性があります。
どのタイプの投資家がRCNに適していますか？
RCNは、従来の債券投資で見られるよりも予測可能な高収入の流れを探している投資家に適しており、元本の一部を失うリスクを許容できます。
投資家は、基礎となる株式がノックインレベルを下回らないと信じる場合にのみRCNに買い入れるべきです。 これらの投資を販売する企業は、株価が設定された障壁を下回るか、少なくともこれを可能にするのに十分な揮発性があることに賭けていることに留意してください。
ボトムライン
より高いリスクでは、より高い潜在的な報酬が存在するはずであり、これはRCNにも当てはまります。 結局のところ、他にどこで1, 000ドルほどの投資ができ、お金で2桁の利回りを得ることができ、それを比較的短い時間だけ結びつけることができますか？ ただし、プリンシパルが保証されていないため、RCNがCDの代わりになるとは思わないでください。 また、RCNが成熟すると最終的にその株式を取得する可能性があるため、RCNの基礎となる会社に満足する必要があります。 投資する前に、募集案内と目論見書を注意深く読んでください。 最後に、オプションの長所と短所を理解している場合にのみ、RCNに投資する必要があります。
