住宅ローン担保証券（MBS）は、問題のある履歴を持つ資産クラスを表します。 多くの投資家やアナリストは、MBSが2008年の金融危機を引き起こしたと主張しています。 しかし、これは、資産クラスとしてのMBSが2018年に投資家に潜在的可能性がないことを意味するものではありません。 、しかし。
9月中旬、ヤヌスヘンダーソンはMBSを投資世界の主流に戻すための重要な一歩を踏み出しました。 Janus Henderson Mortgage-Backed Securities ETF（JMBS）は、MBSスペースを今日の投資業界で最も人気のある分野の1つであるETFにもたらすことを目指しています。 （簡単に復習するには、 「住宅ローン担保証券について」をご覧 ください。）
さまざまなMBS露出
ETF.comによると、JMBSはモーゲージ担保債券への投資に焦点を当てています。 このカテゴリには、成熟度の異なる商品、住宅および商業MBSを表す商品、MBSを資産クラスとして投資するETFなど、驚くほど多様な商品があります。 JMBSバスケットに表示される有価証券の中には、政府発行機関および政府機関発行の債務ならびに民間発行債務へのエクスポージャーを提供するものがあります。
報告書によると、ファンドマネジャーは異なる格付けの証券に投資する特権を保持しているが、ポートフォリオは一般的に投資適格債に焦点を当てている。
選考プロセス
JMBSマネージャーは、ブルームバーグバークレイズの米国MBSインデックスのトータルリターン値Unhedged USDを純手数料で0.50％上回ることを試みます。 この目的を達成するために、マネジャーは証券の選択にボトムアップのアプローチを利用し、デリバティブおよびショート戦略を組み込むことができます。
JMBSは、MBS関連のETFの成長分野に参加していますが、積極的に管理されているのはJMBSが初めてです。 JMBSが開始された時点で、米国で取引された5つのパッシブ管理されたMBS ETFがありました。 これらの他の製品の中で最も大きなものは、iShares MBS ETF（MBB）です。 2007年3月からアクティブで、管理資産（AUM）が120億ドルと、MBBは0.09％の経費率を維持しています。
JMBSの積極的な管理の側面に加えて、投資家は同様に高い手数料セットを期待することもできます。 JMBSは0.35％の経費率を特徴とするように設定されており、米国の投資家が利用できる現在の6つのMBS ETFの中で最もコストがかかるものになっています。 ただし、一部の投資家にとっては、積極的に管理されているMBSファンドを持つ可能性は、高められた手数料構造を上回る可能性があります。 結局のところ、MBS製品が市場を混乱させる可能性があることを考えると、投資家はマネジャーがより積極的なアプローチをとることで安全に感じるかもしれません。
アクティブ管理
概して、JMBSは、ETF分野におけるアクティブマネジメントの成長傾向の最新の例の1つです。 アクティブに管理されたETFには、ファンドのポートフォリオ割り当てを監視するマネージャーまたはチームがいます。 いくつかの点で、積極的な管理はETFの従来の構造に反します。 ほとんどのETFは受動的に管理されたままであり、一部は投資家へのコストを可能な限り低く抑え、ファンドがインデックスおよびミューチュアルファンドと比較して競争力を維持できるようにするためです。 （詳細については、 アクティブETF投資とパッシブETF投資を ご覧ください。）
これらのアクティブに運用されるファンドが、従来のパッシブな競合他社と比較して合理的な費用比率とベンチマークを上回るリターンを提供し続ける限り、それらは人気を維持する可能性があります。 MBS ETFの管理戦略に関係なく、これらのファンドは、保有する資産の結果として、ETFスペースの他のビークルよりも高いレベルのリスクを保持する可能性があります。 MBSは、複雑で危険なタイプのセキュリティとして知られています。 それにもかかわらず、MBSスペースに関心のある投資家にとって、ETFは簡単なアクセスポイントを提供できます。 （詳細について は、「住宅ローン担保証券のリスク」をご覧 ください。）
