アメリカの呼び出し可能な債券とは
継続的呼び出し可能としても知られているアメリカの呼び出し可能債は、発行者が満期前にいつでも償還できる債券です。 通常、債券が呼び出されたときに債券保有者にプレミアムが支払われます。
American Callable Bondの分解
コールの主な原因は、発行初日以降の金利の低下です。 発行者は現在の債券を呼び出して、新しい債券をより低い金利またはクーポンで分配し、将来の利払いを節約します。 残念ながら、これらの種類の債券は、債券保有者にかなりの再投資リスクをもたらします。
また、発行者は満期前のいつでも債券を呼び出すことができるため、いつ呼び出し（および対応する金利エクスポージャー）が発生するかについての不確実性もあります。 発行者が債券をコールバックするこの制約のない能力は、アメリカのコール可能債とヨーロッパのコール可能債の主な違いであり、満期前の所定の日にコールすることができます。
発行者が債券を呼び出すと、投資家にコール価格（通常は債券の額面）を現在までの未収利息とともに支払い、その時点で利息の支払いを停止します。 ほとんどの社債には、選択した日に事前に指定された価格で債券を呼び出すオプションを借り手に与える埋め込みオプションが含まれています。 呼び出しは必須ではないため、実行される場合と実行されない場合があります。
これらの理由から、一般的に呼び出し可能債は、呼び出し不可能な債券よりも投資家にとってリスクが高くなります。 そのようなリスクを補うために、通常、償還可能な債券は、同じ満期および信用の質の非償還可能な債券よりも高い利回りを支払う。
アメリカの呼び出し可能な債券と他の呼び出しオプションの比較
レイモンド・ジェームズによると、アメリカとヨーロッパの呼び出し可能な債券に加えて、債券は以下のオプションで提供できます。
- バミューダコール。 発行者は、利息の支払日にのみ債券を呼び出す権利を有し、債券の最初の呼び出し日から開始します。 カナリアコール。 事前に決められた呼び出しスケジュールで一定の時間まで呼び出し可能であり、その後呼び出されるか、前方に移動する弾丸構造に変換されます。 Make-Whole Call。 発行者によって行使されたときに、投資家に次のいずれか大きい方の償還価格を提供するコール：（1）額面価格、または（2）のような指定されたベンチマーク上の特定の利回りスプレッドに対応する価格同等の財務省証券（および未収利息）
