ゴールドマン・サックスのアナリストは、FRBのハバナ政策が最終的にインフレの漸進的上昇につながり、「価格設定力」のある高利回りの株式を支持すると期待しています。本日の政策声明で、FRBはメインおよびコア指数で2％のインフレを予想していると述べました目標に沿って、今後2年間にわたって。 投資会社の調査グループによる最近のレポートによると、過去1年間で平均パフォーマンスを大きく上回った株式のバスケットは、今後の期間で業績を上回ります。 アナリストは、材料コスト、人件費の上昇、経済成長の鈍化が今年および景気低迷時に企業利益を圧迫するため、2019年にこの利益率の高い株式グループが特に機能する能力を備えていると付け加えています。
「増加するマージン圧力は、高い価格設定力を備えた株式のアウトパフォーマンスを促進しました」とゴールドマンは書きました。 「過去1年間に、粗利率が高く安定した株式の選別は、低価格の電力株を20パーセントポイント上回っています。」
ゴールドマンは、高い安定したマージンを持つ株式を選別し、高い価格設定力を示唆しました。 バスケットには、Penumbra Inc.（PEN）、Amgen Inc.（AMGN）、Monolithic Power Systems Inc.（MPWR）、National Instruments Corp.（NATI）、Citrix Systems Inc.（CTXS）、VMWare Inc.（VMW）、Eliが含まれます。 Lilly&Co.（LLY）、Expedia Group Inc.（EXPE）、Xilinx Inc.（XLNX）。 これは、2019年3月15日付のこの特定のゴールドマン研究レポートに関する2つのInvestopedia記事のパート2です。
価格設定力のある9銘柄
- ペナンブラ社（PEN）; 66％Amgen（AMGN）; 81％Monolithic Power Systems Inc.（MPWR）; 54％National Instruments Corp.（NATI）; 74％Citrix Systems Inc.（CTXS）; 83％VMWare Inc.（VMW）; 85％Eli Lilly&Co.（LLY）; 75％Expedia Group Inc.（EXPE）; 74％Xilinx Inc.（XLNX）; 69％
投入コストの上昇は企業をリスクにさらす
ゴールドマン・サックスは、最近の記録的なレベルである企業の利益率はすでに価格圧力が高まっていると指摘しています。
「ここ数ヶ月で利益率は大幅にマイナスに修正されており、株式EPSの見積もりが減少しています」とゴールドマンは書いています。 「FRBの現在の政策スタンスでさえ、投入コストの上昇を相殺するのに十分な価格を引き上げることは、米国企業にとっての課題でした。」
マージン圧力が高まるにつれて、株式市場は現在、利益を維持するために十分な価格設定力を利用できる企業に報酬を与え始めています。 ゴールドマンによれば、価格の上昇や利益率の低下を介してコストを渡すことができない他の投資家は、投資家の間で支持を失い始め、そうし続けます。
「高い価格設定力を備えた株式のアウトパフォーマンスの動きは今年加速しました。これはおそらく、FRBがより高いインフレを支持する可能性の上昇と、そのようなシフトが企業の利益率にもたらすリスクによって後押しされました」と報告書を読んでいます。
高価格のパワー株を好むこの動きにより、Goldmanの利益率の高い銘柄リストは、2018年5月にリストを公開して以来、低価格パワーの銘柄リストを17パーセントポイント上回る（+ 13％対-4％）ようになりました。 。アナリストは、最近の傾向は利益率の圧力期間中に過去のパターンに従うことを指摘しています。 少なくとも1985年以来、市場が企業の利益率の差し迫った低下を認識したとき、より高い価格設定力を備えた株式は通常、アウトパフォームしました。 一方、ゴールドマンのレポートによると、2012年から2017年までなど、利益率が拡大する期間中、投資家は、より価格の高い利益率のある強力な価格決定の電力会社および株式に割り当てられた希少プレミアムを削除しました。
クラウドコンピューティング会社
ソフトウェアプロバイダーのVMwareのシェアは、2019年の幅広い市場で既に大幅に打ち負かされており、S&P 500の12.4％および3.9％のリターンと比較して、前年同期比（YTD）で33.7％、12か月で47.4％増加しています。 VMwareの5年間の平均マージンは85％で、Russell 1000の期間中の平均マージンは35％で、バスケットの中央値は56％です。
先月、このテクノロジー企業は第4四半期の結果を発表し、収益は前年比16％増加して25億9000万に達しました。 当四半期の1株当たり利益は1.87ドルで、EPSの推定値である1.68ドルを上回りました。
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投資家がより高いコストに対抗できる企業を称賛するため、これらの企業は引き続き集結する可能性がありますが、深刻な不況はこれらの企業の多くを圧迫するでしょう。 リストがセクターに中立であることを考えると、業界固有の逆風もシェアを引き下げる可能性があります。
