何十年もの間、ミューチュアルファンドは、ポートフォリオを収益性の高い方法で取引する時間や手段を欠く投資家に、専門的なポートフォリオ管理、多様化、利便性を提供してきました。 近年、新しい種類のミューチュアルファンドが登場し、従来のオープンエンド型ファンドと同じ利点の多くをはるかに大きな流動性で提供しています。 Exchange Traded Funds（ETF）として知られるこれらのファンドは、パブリックエクスチェンジで取引され、株式のように市場時間中に売買できます。 ただし、これらのファンドの人気の高まりは、ETFに関するかなりの量の誤った情報も生み出しています。 この記事では、ETFを取り巻く一般的な誤解のいくつかと、それらがどのように機能するかを調べます。
レバレッジは常に良いことです
ETFのバリエーションでは、さまざまな程度のレバレッジを使用して、ベースとなるインデックス、セクター、または証券グループのリターンよりも直接または逆に比例して大きなリターンを達成できます。 これらの資金の大部分は通常、最大3倍に活用されます。これにより、基礎となるビークルによって投稿された利益が増幅され、投資家に巨額で迅速な利益がもたらされます。 もちろん、レバレッジは両方の方法で機能し、間違っている人は急いで大きな損失を被ることができます。
これらのファンドでレバレッジポジションを維持するためのコストも、場合によってはかなり大きくなります。 ポートフォリオマネージャーは、価格が高い場合はポジションを購入し、価格が低い場合は売り、保有のバランスを取り直す必要があります。これにより、ファンドによって投稿されたリターンが比較的短期間で大幅に侵食されます。 しかし、おそらく最も重要なことは、多くのレバレッジドファンドは、ファンドのインデックスに従う能力を数学的に混乱させるリターンを複合する効果のために、1日以上の期間にわたってレバレッジの割合に合ったリターンを単に投稿しないことですまたは別のベンチマーク。
すべてのインデックスにETFがあります
多くの投資家は、存在するすべてのインデックスまたはセクターで利用可能なETFがあると信じていますが、そうではありません。 発展途上国および地域には、それらに基づくセクター資金を持たない証券または経済セクターのインデックスが多数あります（インドのCNXサービスセクターまたはミッドキャップインデックスなど）。 さらに、ETFは、特にウィルシャー5000インデックスなどの数千の証券で構成されている場合、インデックスまたはセクターを構成するすべての証券を常に購入するとは限りません。 このようなインデックスに従うファンドは、多くの場合、セクターまたはインデックス内のすべての証券のサンプリングを購入し、ファンドによって投稿されたリターンを増やすことができるデリバティブを使用します。 このようにして、ファンドはインデックスまたはベンチマークのリターンを経済的に密接に追跡できます。
ETFはインデックスのみを追跡します
ETFに関するもう1つのよくある誤解は、インデックスのみを追跡するというものです。 ETFは、テクノロジーやヘルスケアなどのセクター、不動産や貴金属や通貨などの商品を追跡できます。 今日、いくつかの種類の資産またはセクターには、何らかの形でそれらをカバーするETFがありません。
ETFは常にミューチュアルファンドよりも手数料が安い
ETFは通常、株式やその他の証券の取引に対して請求されるのと同じ種類の手数料で売買できます。 このため、大量に取引されている限り、オープンエンドの投資信託よりもはるかに安く購入できます。 たとえば、オンラインで10ドルの手数料で100, 000ドルの投資がETFに行われ、一方、ロードファンドは資産の1〜6％を請求します。 ただし、ETFは、毎月100ドルのドル費用平均化プログラムなど、購入ごとに同じ手数料を支払う必要がある小規模な定期投資には適していません。 ETFは、従来のロードファンドのようなブレークポイント販売を提供しません。
ETFは常に受動的に管理されます
多くのETFは依然としてUITに似ていますが、定期的にリセットされる証券のポートフォリオで構成されているという点で、ETFの世界はSPDRS、ダイヤモンド、キューブだけではありません。 アクティブに管理されたETFは近年登場しており、今後も牽引力を獲得し続けるでしょう。
その他の誤解と制限
ETFの流動性と効率は魅力的ですが、批評家は、投資家が他の公開取引証券と同様に日中に取引できるようにすることで、ミューチュアルファンドの長期投資としての従来の目的も損なうと主張します。 4から5％の販売料金を支払わなければならない投資家は、オンラインブローカーに10ドルまたは20ドルの手数料を支払うだけである場合よりも、購入後2週間で株価が下落した場合にポジションを清算する可能性がはるかに低くなります。 短期取引は、これらのビークルに見られる税の流動性も無効にします。
さらに、ポートフォリオの非効率性により、ETFの純資産価値が実際の終値から数パーセントポイント変動する場合があります。 また、市場を操作するためにETFが使用されたという憶測があり、この慣行は2008年の市場のメルトダウンの一因となった可能性があります。最後に、一部のアナリストは、多くのETFはファンドごとに適切な分散を提供していないと感じています。 一部のファンドは、少数の株式に重点を置く傾向があるか、またはバイオテクノロジー株などのかなり狭い証券セグメントに投資する傾向があります。 これらのファンドは場合によっては有用ですが、市場への広範なエクスポージャーを求める投資家が使用すべきではありません。
ボトムライン
ETFは、流動性、税効率、低手数料など、多くの点で従来のオープンエンド型ミューチュアルファンドに比べて多くの利点を提供します。 しかし、これらの資金についてはかなりの量の誤報が漂っています。 すべてのインデックスとセクターを網羅しているわけではなく、その効率と多様化にはいくつかの制限があります。 また、流動性は、一部の投資家にとって不適切な短期取引を促進する可能性もあります。
