ゼロコストカラーとは
ゼロコストカラーは、コールを購入し、互いにキャンセルするオプションを配置することでトレーダーの損失を保護するためのオプションカラー戦略の一種です。 この戦略の欠点は、原資産の価格が上昇すると利益が制限されることです。 ゼロコストカラー戦略では、戦略の半分にお金を費やし、残りの半分にかかるコストを相殺します。 これは、実質的な利益を経験した株式のロングポジションの後に実施される保護オプション戦略です。 投資家は保護プットを購入し、カバー付きコールを販売します。 この戦略の他の名前には、ゼロコストオプション、エクイティリスクリバーサル、ヘッジラッパーが含まれます。
ゼロコストカラーの基本
ゼロコストカラーを実装するために、投資家はアウトオブマネープットオプションを購入し、同じ有効期限を持つアウトオブマネーコールオプションを同時に販売または書き込みます。
たとえば、原株が1株あたり120ドルで取引されている場合、投資家は115ドルの行使価格のプットオプションを0.95ドルで購入し、124ドルの行使価格のコールを0.95ドルで販売できます。 ドルの観点では、プットは1契約あたり0.95ドルx 100株= 95.00ドルかかります。 コールにより、1契約あたり0.95ドルx 100株のクレジットが作成されます-同じ95.00ドル。 したがって、この取引の純費用はゼロです。
重要なポイント
- ゼロコストカラー戦略は、コールの購入を通じて原資産の価格の変動をヘッジし、デリバティブの損益に上限と下限を設定するオプションを配置するために使用されます。 さまざまなタイプのオプションのプレミアムまたは価格が常に一致するとは限らないため、常に成功するとは限りません。
ゼロコストカラーの使用
プットおよびコールのプレミアムまたは価格が常に完全に一致するとは限らないため、この戦略を常に実行できるとは限りません。 したがって、投資家は取得したいゼロの純コストにどれだけ近いかを決定できます。 金額の異なるプットとコールを選択すると、口座への正味貸方または正味借方になります。 お金の選択肢が遠いほど、そのプレミアムは低くなります。 したがって、最小限のコストでカラーを作成するために、投資家は、それぞれのプットオプションよりもはるかにお金のないコールオプションを選択できます。 上記の例では、ストライク価格は125ドルです。
口座へのクレジットが少ない襟を作成するために、投資家は反対のことを行います。つまり、それぞれのコールよりもお金から遠く離れたプットオプションを選択します。 この例では、行使価格は114ドルです。
オプションの満了時に、最大の損失は、基礎となる株価が急激に下落した場合でも、より低い行使価格での株式の価値になります。 最大ゲインは、原株が急激に上昇した場合でも、より高いストライクでの株の価値になります。 株価が行使価格内でクローズした場合、その価値には影響しません。
首輪が純費用または借方になった場合、利益はその支出によって減少します。 カラーが正味クレジットになった場合、その金額が総利益に加算されます。
