マルチステージ配当割引モデルとは何ですか？
多段階配当割引モデルは、さまざまな成長率を計算に適用することにより、ゴードン成長モデルに基づいて構築された株式評価モデルです。 多段階モデルでは、成長率の変更はさまざまな期間に適用されます。 2ステージ、H、および3ステージモデルを含む、マルチステージモデルのさまざまなバージョンが存在します。
多段階配当割引モデルについて
Gordon成長モデルは、無限の一連の将来の配当の現在価値を解決します。 これらの配当は、恒久的に一定の割合で増加すると想定されています。 モデルの単純さを考えると、一般的に優良企業などの安定した成長率を持つ企業にのみ使用されます。 これらの会社は安定しており、安定したキャッシュフローを考慮して、定期的に株主に配当を支払います。
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株式評価モデルである多段階配当割引モデルは、計算に多数の成長率を適用することにより、ゴードン成長モデルに基づいています。 多段階の配当割引モデルは、景気循環内で最も配当を支払っている企業を評価する際にユーザーに実用性を提供します。このモデルは、景気循環の変動内で使用でき、通常および非通常の金融活動をカバーします。 多段階の配当割引モデルは、初期成長率が不安定で、柔軟性があります。これは、負または正のいずれかになる可能性があるためです。
多段階の配当割引モデルは、景気循環に伴って変動する大多数の配当支払会社、および一定の予期しない経済的困難（または成功）を評価する際に、より複雑で実用的です。 多段階配当割引モデルは、初期成長率が不安定であり、正または負のいずれかになります。 この初期段階は指定された時間続き、その後は安定した成長が続きます。
このモデルにも限界があります。 ただし、初期段階からの成長率は一晩で安定すると想定しています。 このため、Hモデルの初期成長率は既に高くなっていますが、その後、より緩やかな期間で安定した成長率が低下します。 このモデルでは、会社の配当性向と資本コストが一定であると仮定しています。
多段階配当割引モデルは通常、優良企業のような企業にのみ使用されます。
最後に、3段階モデルには、指定された期間続く安定した高成長の初期段階があります。 第2段階では、成長は最終的な安定した成長率に達するまで直線的に低下します。 このモデルは、以前の両方のモデルを改良し、ほぼすべての企業に適用できます。
多段階配当割引モデルと追加の形式の株式評価
株式評価モデルは、絶対評価法または固有評価法と相対評価法の2つの主要なカテゴリに分類されます。 配当割引モデル（Gordon成長モデルおよび多段階配当割引モデルを含む）は、割引キャッシュフロー（DCF）アプローチ、残余利益、および資産ベースのモデルとともに、絶対評価カテゴリに属します。
相対評価アプローチには、比較モデルが含まれます。 これらには、価格収益率やP / E倍数などの倍数または比率を計算し、それらを他の比較可能な企業の倍数と比較することが含まれます。
