利回り基準とは
利回り基準とは、固定利付証券の価格をドル価値ではなく利回りの割合として引用する方法です。 これにより、さまざまな特性を持つ結合を簡単に比較できます。
利回り基準を理解する
ドルで見積もられる株式とは異なり、ほとんどの債券は利回りベースで見積もられます。 たとえば、企業が6.75％のクーポンレートでリストされており、発行日から10年後に成熟するように設定されているとします。 1, 000ドルのパーボンドは、940ドルの価値で取引されています。
利回り基準は、以下に示す現在の利回り計算式を使用して計算できます。
クーポン/購入価格
上記の例に従って、毎年支払われるクーポンは6.75％x 1, 000ドル= 67.50ドルです。 したがって、利回り基準は67.50ドル/ 940ドル= 0.0718、つまり7.18％です。 この債券は、利回りベースが7.18％であるとして投資家に提示されます。 利回りの見積もりは、債券トレーダーに、利回りベースがクーポン率（6.75％）よりも大きいため、債券が現在割引価格で取引されていることを伝えます。 利回り基準がクーポンレートよりも低い場合、これは、クーポンレートが高いほど市場で債券の価値が上がるため、債券がプレミアムで取引されていることを示します。 債券トレーダーは、特定の業界内の他の債券と比較することができます。
純粋な割引商品の利回り基準は、銀行割引利回り公式を使用して計算できます。
r =（割引/額面価格）x（360 / t）ここでr =年間収益
割引=額面価格-購入価格
t =満期までの残り時間
360 = 1年の日数に関する銀行規則
現在の利回りとは異なり、銀行の割引利回りは割引額を額面から取得し、それを債券の現在の価格ではなく額面額の一部として表します。 この利回りベースの計算方法は、単純な利子、つまり複利効果が考慮されていないことを前提としています。財務省短期証券は銀行割引ベースでのみ見積もられます。
たとえば、額面1, 000ドルの財務省証券が970ドルで販売されているとします。 満期までの時間が180日間の場合、利回り基準は次のようになります。
r = x（360/180）r =（$ 30 / $ 1, 000）x 2
r = 0.06、または6％
財務省の請求書はクーポンを支払わないため、債券が満期まで保有されている場合、債券保有者は割引に相当するドル収益を獲得します。
