市場の売却の波の中で慰めを探している投資家は、S&P 500が9月の過去最高値からわずか9％下落したと主張するかもしれません。 しかし、この統計は、私たちがすでに深い弱気相場にあり、マイナス面がまだあるという事実を隠している、とモーガン・スタンレーの最新の週刊ウォームアップ報告書は語っています。
「今年の価格行動は、S&P 500の株式の40％以上が少なくとも20％下落している弱気市場の真っsuggest中にあることを示唆しているだけでなく、弱気市場のように取引されています」銀行のアナリスト。 報告すべき良いニュースがある企業でさえ、株が売り切れたことを見ており、これは市場が弱気の領域にあることを示す良い指標です。 全体的に、Morgan Stanley氏は、「技術的な損傷は反論の余地がない」と言います。
株式がさらに下落する理由
| 収益の見積もりは急落する可能性があります |
| 成長株は最大の下方修正に直面している |
| S&P 500、ナスダック、ラッセル2000の主要平均が200日間の移動平均を破りました |
| 個々の株式とインデックスは依然としてリスクに直面しています |
その意味
在庫が減少するにつれて、その評価も以前の高水準から下がってきました。 S&P 500の12か月先物価格収益率（P / E比率）は、昨年12月のピークから10月末の最低値まで18％も低下しました。これは、モーガン・スタンレーによると、現在の弱気市場。 残りの損害は、まだ比較的高い価格倍数の在庫の減少によるものです。
しかし、価格多重評価は底打ちに近いかもしれませんが、それは株価がそうであることを意味しません。 「明らかにカットが大きければ大きいほど、インデックスと株の両方のレベルでリスクが大きくなる」とモルガン・スタンレーは言う。 10月初旬以降、2019年の1株当たり利益（EPS）成長のコンセンサス推定値は下方修正されており、S&P 500の2019年EPS成長推定値は1.2％減少しています。 2019年のEPS成長予測のコンセンサスが最大の減少を見せたセクターには、コミュニケーションサービスが-4.2％、素材が-3.3％、消費者裁量が-2.3％があります。
モルガン・スタンレーのアナリストによると、別の非常に弱気なシグナルは、S&P 500、ナスダック、およびラッセル2000の価格が「現在下降トレンドである200日間の移動平均を確実に破った」ということです。通常、再び上昇するまでにしばらく時間がかかります。つまり、投資家は忍耐強く、下落を買う代わりにラリーを売ることを検討する必要があります。
「歴史的に、200日間の移動平均が低下した場合、通常、再び上昇するまでに数か月かかります。
ディップでの株式購入は2018年には実現できませんでした。「今年は2002年以来初めて、バイバイ戦略はうまくいきませんでした」とMorgan Stanley氏は言います。 連邦準備制度理事会は、金融システムを維持するために主要な刺激策を金融システムに注ぎ込んでいたため、2008-09年の危機の間、ディップの購入はうまく機能しました。 しかし、FRBやその他の世界の主要な中央銀行は、この刺激策を反転、または少なくとも減退させているため、今年の下落は失敗しました。
次は何ですか
モルガン・スタンレーの弱気な見通しをより多くのコンテキストに与えるために、2018年は収益を膨らませた大規模な減税から始まったが、株式を押し上げることができなかったことを覚えておくと役立ちます。 減税が利益に与えるプラスの影響が減少している今、投資家は、モルガン・スタンレーが「現実のチェック」と呼んでいるものを得ています。 その現実は、収益が下方修正されるにつれて、株式も確実に下落するということです。
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