米国と中国の間の貿易緊張は、6月1日に施行される予定の両側からの新たな関税引き上げにより強まり、これがウォール街の懸念の高まりの原因です。 しかし、Goldman Sachsの新しいレポートは、米国の企業利益への損害は最小限であることを示唆しています。 米国企業は中国にさらされていますが、ゴールドマンは、その暴露は利益に対する深刻なへこみを保証するのに十分ではないと言います。 企業は、消費者への価格を適度に引き上げ、サプライチェーンを調整することにより、関税の有害な影響を和らげることができます。
貿易戦争が企業の利益を殺さない理由
（2つのシナリオ）
1.中国からの2, 000億ドルの輸入に対する25％の関税
-2％のEPS修正、1％未満の価格上昇で相殺可能
2.中国からの すべての 輸入に対する25％の関税
-6％のEPS修正、1％の価格上昇で相殺可能
投資家にとっての意味
トランプ政権が是正を望んでいる米国と中国のまさに貿易不均衡は、米国企業が直面している中国へのエクスポージャーを強調しています。 中国への輸出は輸入よりも少ないため、損害のほとんどは、販売の損失よりも輸入コストの高さによるものです。
売上に関しては、S&P 500企業は米国内から過半数（70％）を生み出していますが、売上の2％のみが大中華圏から明示的に生み出されています。 確かに、輸入に関しては、米国からの総輸入の18％が中国から来ています。ゴールドマンサックスによると。 しかし、ゴールドマンは、企業は影響を緩和するための措置を講じることができると述べています。
中国からのすべての輸入に対する25％の関税は、S&P 500 1株当たり利益（EPS）の現在のコンセンサス推定値を6％ほど下げる可能性がありますが、この厳しいシナリオはありそうにありません。 銀行が描いたより穏健なシナリオは現在の現実を表しています。中国からの2000億ドルの輸入に対する25％の関税です。 このシナリオでは、コンセンサスEPSの見積もりは2％低下する可能性があります。
また、上記の両方のシナリオで、米国企業は、価格の上昇と中国のサプライヤーを他のサプライヤーに置き換えることにより、関税のマイナスの影響を軽減することができます。 Goldman Sachsによると、コンセンサスEPSの推定値の2％の低下を相殺するには、価格の1％未満の上昇で十分でしょう。 また、1％の価格上昇は、ゴールドマンの最悪のシナリオをほぼ相殺します。
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ゴールドマン・サックスの米国企業利益に対する楽観主義と同様、ベテラン経済アナリスト兼コーナーストーン・マクロのナンシー・ラザールCEOは、貿易緊張の高まりにもかかわらず米国経済の見通しについて楽観的です。 間違いなく、「貿易戦争は悪い」と彼女はバロンに語った。 「しかし、長期的には、中国のコストが高くなり、法人税率が低くなるため、投資が米国に戻っているという強力なケースがあります。」
