優先株式は、額面価格で発行されるという事実を含む、債券と多くの特性を共有する株式投資です。 債券と同様に、優先株は固定額面の割合に基づいて配当を支払います。 優先株式の市場価値は、配当支払いの計算には使用されず、市場における株式の価値を表します。 優先株は、企業の評価に基づいて市場価値を評価することができますが、これは普通株よりも一般的ではありません。
債券の額面は、債務が満期になり返済しなければならないときに、債券発行者が債券保有者に支払う金額を示します。 優先株式は債務発行ではないため、最終的に満期時に返済されるローンを表すものではありません。 一部の企業は満期日に優先株を発行し、その日にその株を撤回します。 債券保有者は額面に記載された金額によって補償されます。 実際には、これはほとんどの場合、債券の満期と変わりません。 ただし、リトラクタブル優先株式は、債券のような債務保証ではありません。
優先株の市場価格は、特に優先株に満期日が設定されている場合は特に、普通株よりも債券価格のように振る舞う傾向があります。 優先株は、金利が下がると価格が上がり、金利が上がると価格が下がります。 優先株式の配当支払いによって生み出される利回りは、金利が下がるにつれて魅力的になり、投資家はより多くの株式を要求し、市場価値を引き上げます。 これは、優先株式の利回りが同様の投資の市場金利と一致するまで発生する傾向があります。
一部の投資家は、優先株の額面とその呼び出し可能な価値、つまり発行者が株を強制的に償還できる価格と混同しています。 実際、通話価格は一般的に額面より少し高いです。 呼び出し可能優先株式は、満期日が設定されている格納可能優先株式とは異なります。 配当が市場金利と比較して高すぎる場合、企業は優先株式に対してコールオプションを行使し、しばしばより低い配当支払で新しい優先株式を再発行します。 ただし、コールの日付は設定されていません。 タイミングがニーズに最適な場合、企業はコールオプションを行使することを決定できます。
実際、優先株の額面は、発行会社が生成した任意に指定された値であり、満期時に返済する必要があります。 配当の支払いを決定する上で重要ですが、必ずしも利回りではありません。 市場価値とは、公開市場で証券が取引される実際の価格と、利回りが金利の変化に反応するときに変動する価格です。
アドバイザーの洞察
ラッセル・ウェイン、CFP®
Sound Asset Management Inc. 、コネチカット州ウェストン
額面は、発行会社によって設定された任意の値です。 将来のある時点では、会社が株式を償還する価値かもしれませんが、保証はありません。 優先株式がコール可能であれば、会社はコール価格でそれらを買い戻します。これは額面価格と同じ場合もそうでない場合もあります。
株式の市場価値ははるかに重要です。 主に配当利回りによって決まります。 たとえば、株式が年間1ドルの配当を支払い、市場価格が25ドルの場合、年間利回りは4％です。 金利の上昇はマイナスの影響を及ぼします。25％のジャンプは株価を20ドルに下げ、5％の利回りを提供します。 同様に、金利が下がった場合、配当利回りを現行の金利に合わせて維持するために、株価は比例して上昇します。
