企業は債券を発行して事業を運営しています。 ほとんどの企業は銀行から借りることができますが、銀行からの直接借入は、債券発行を通じて公開市場で債務を売却するよりも制限的で費用がかかると考えています。
銀行から直接お金を借りるのにかかる費用は、多くの企業にとって法外なものです。 コーポレートファイナンスの世界では、多くの最高財務責任者（CFO）は、銀行が直接企業ローンに課す制限的な債務制限のために、銀行を最後の貸し手と見なしています。 規約は、企業の業績を安定させ、銀行が企業に大規模な融資を行う際にさらされるリスクを軽減するために設計された債務に関する規則です。 言い換えれば、制限条項は銀行の利益を保護します。 それらは証券弁護士によって書かれており、アナリストがその会社の業績に対するリスクであると判断したものに基づいています。
以下に、企業が直面する制限条項の例をいくつか示します。
- 彼らは、銀行ローンが完全に返済されるまで、それ以上負債を発行できません。彼らは、銀行ローンが返済されるまで、どの株にも参加できません。銀行ローンが返済されるまで、会社を取得できません。
比較的言えば、これらは企業の借入に課される可能性のある簡単で制限のない契約です。 ただし、債務契約は多くの場合、はるかに複雑で、借り手のビジネスリスクに合わせて慎重に調整されます。 制限の厳しい条項の中には、最高経営責任者（CEO）が辞任した場合、または特定の期間に1株当たり利益が減少した場合に、債務の金利が大幅に上昇することを示すものがあります。 契約は、銀行が負債を抱えるリスクを軽減する方法ですが、借入企業にとっては、リスクの増加と見なされます。
簡単に言えば、銀行は企業がローンでできることにより大きな制限を設けており、債券保有者よりも債務返済をより懸念しています。 債券市場は銀行よりも寛容である傾向があり、多くの場合、対処が容易であると見なされています。 その結果、企業は銀行からの借入よりも債券の発行により事業資金を調達する可能性が高くなります。
詳細については、「 債務計算 および 社債：信用リスクの概要」を 参照してください。
