S&P GlobalのアナリストであるHoward Silverblattによると、企業の自社株買いは今年遅くなるとの予測にもかかわらず、2019年には年間記録を更新する予定です。 S&P 500インデックス（SPX）の企業は、2018年第4四半期に四半期記録で2, 330億ドルの買い戻しを行い、続いて今年の第1四半期で2, 050億ドルの低迷を記録しました。 それにもかかわらず、2019年にすべての記録を吹き飛ばすために買い戻しが進行中です。「膨大な量です」とフィナンシャル・タイムズの詳細な記事でSilverblattは述べています。 「会社にはまだお金があり、機関投資家はまだ彼らに彼らの株を買い戻すように押しています。」
FTによると、買い戻しは2019年に新たな年間記録を樹立するために順調に進んでいるようだ。 実際、2019年に入る米国企業による買い戻しの発表は初めて1兆ドルを超えました、とバロンは報告していますが、この数字には複数年のプログラムが含まれていることを警告しています。 ただし、2019年第1四半期のペースが年間を通じて維持される場合、2019年は、シーキングアルファごとに2018年に設定された8064億ドルの年間記録を上回ります。
以下の表は、株式買い戻しにおける最近の行動をまとめたものです。
重要なポイント
- 株式の買い戻しは2018年に年次および四半期の記録を樹立し、買い戻しは2018年第4四半期の四半期記録から2019年第1四半期に減少しました。
投資家にとっての意義
株主に資本を還元したい企業にとって、買い戻しは配当よりも柔軟性があります。 一旦配当が上がると、それを引き下げることはその後、所得志向の投資家を混乱させることになります。 さらに、配当の削減は通常、問題のある会社に信号を送る赤旗と解釈されます。 対照的に、買い戻し支出の削減は、通常、通知が大幅に少なくなります。
The Wall Street Journalのレポートによると、大手テクノロジー企業は買い戻し活動のリーダーでした。 しかし、これらの企業は海外から送還された現金残高を引き落とし、一部の企業は自社のフリーキャッシュフロー（FCF）よりも多くを買い戻しに費やしているため、自社株買いの費用は限界に達しつつあります。 実際、ハイテク企業だけでなく、一部の企業は、低金利の借金を買い戻しに資金を提供しています。 この慣行は格付け機関によって嫌われており、技術の巨人であるOracle Corp.（ORCL）は、この慣行のためにStandard&Poor's（S&P）によって部分的に格下げされました、とFTは述べています。
バロンの報告によると、ハイテク企業間の買い戻しの見通しは衰えつつあるが、銀行の間では依然として強いようだ。 この点で、Citigroup Inc.（C）は特に注目に値します。 シティグループは最近、前年同期比で20％向上した2019年第2四半期のEPSを報告しました。 その理由の大部分は、銀行の積極的な株式買戻しプログラムが、2018年第2四半期に株式数を10％削減したことでした、とバロンは述べています。 その結果、銀行は過剰資本でフラッシュし、株主にそれを返すことを熱望し、買い戻しは配当増よりも優れていると見るかもしれません。
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自己株式取得の推進力は依然として強い。 実際、民主党の主要なメンバー、特に大統領候補によって表明された買戻しへの反対は、実際には、慣行を縮小する法律が制定される前に、さらに多くの買戻しを刺激する効果があるかもしれません。
