多くの投資家が10月の株式市場の売却によりガタガタになっているが、ロイトホールド・グループの主任投資戦略家ジム・ポールセンによると、これは実際には強気市場にとって朗報かもしれない。 10月23日の終了時点で、S&P 500指数（SPX）は過去最高の6.8％、今月は5.9％下落しました。 CNBCは、これまでのところ、10月はS&P 500の3年近くで最悪の月であると指摘しています。PaulsenはCNBCに次のように語っています。 15％の修正のように、感情に対するガットチェックは、この強気市場を拡大するための単なるチケットかもしれません。」
「15％の修正など、センチメントに対する優れた内臓チェックは、この強気市場を拡大するための単なるチケットかもしれません。」 —ジムポールセン、ロイトホールドグループ
投資家にとっての意義
ポールセンは、金利の上昇、企業収益のピーク、経済成長が最前線にあるという証拠の増加などのファンダメンタルズに株式評価を戻すには、通常10％以上の市場の下落として定義される修正が必要であると考えています減速。 S&P 500は9月21日の日中取引で史上最高の2, 940.91を記録しました。その記録からの10％の修正により、インデックスは5月4日に最後に見られた2, 647まで低下します。 2, 500まで減少し、最後は2017年9月27日でした。
PaulsenがCNBCについて詳しく説明しているように、「この回復が続く場合、異なる環境を維持するために必要な評価は低いと思います。たぶん15から16倍の後続収益のようなもので、私たちはそれからの道を歩んでいます。」 CNBCは、S&P 500の現在のP / Eがトレーリング収益の約19倍であり、テクノロジーおよび消費者裁量部門が現在、トレーディング収益の20倍を超えていることを示しています。
一方、モルガン・スタンレーはまた、特にテクノロジー株と消費者の裁量株、そして一般的な成長株の間で、株式の評価を下げなければならないと考えています。 彼らは、株式リスクプレミアム、または株式の収益利回りと10年米国財務省債の利回りの差が、歴史的な基準では低すぎるという事実に基づいて分析を行っています。 彼らの分析の結果は悲観的な見通しであり、S&P 500は近い将来に利益を得る可能性が限られています。 モルガン・スタンレーの悲観主義とジム・ポールセンの慎重な楽観主義とは対照的に、バロンのビッグマネー世論調査の最新の繰り返しに対する回答者は、以下に要約されるように明らかに強気です。
- 強気相場は2019年まで続き、2019年3月に10年目を過ぎ、S&P 500は2019年半ばまでに3, 078になり、10月23日から12.3％増加します。S&P 500は3月末に3, 166になります。 2019年、10月23日から15.5％増加、回答者の合計56％は2019年6月まで米国株に対して強気です。
ビッグマネーポーリングは、バロンの年2回実施され、9月21日から10月8日までの最新の調査で、全国の162人のプロの投資マネージャーから回答を得ています。 世論調査は市場の最近のスライドの前に行われましたが、ほとんどの回答者は修正が正常で健全な発展になると考えています。 一方、回答者の60％は、米国のGDPは今後12か月で3％以上拡大すると考えており、42％は4月にリリースされた前回の世論調査の24％から、米国株式が最も魅力的な資産クラスであることを示しています。
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「おそらく、もっと防御策を講じる時が来た」とPaulsenはCNBCに語り、投資家が公共事業、消費者向けステープル、REITなどの安全部門に目を向けるよう勧めました。 彼はまた、防衛株がすでに市場のリーダーになっていると指摘し、「経済成長はウォール街が実際に準備ができている以上に減速することを示唆していると思う」と付け加えた。 比較的安定した利益が何年も続いた後、投資家は大きな売却に心理的に準備ができていない可能性があり、市場の混乱を悪化させる可能性のある不適切なパニック意思決定につながる可能性があります。
