マーケットスタンドオフ契約とは
市場のスタンドオフ契約により、企業のインサイダーは、新規株式公開（IPO）の後、指定された日数の間、市場で株式を売却することができなくなります。 引受会社がこの問題を解決し、ビジネス関係者が契約を締結します。 市場のスタンドオフ期間は一般に180日間ですが、90日間から1年間まで変化する可能性があります。
これらの契約は、ロックアップ契約とも呼ばれます。
マーケットスタンドオフ契約の分析
市場のスタンドオフ契約により、市場は新規株式公開（IPO）で発行されたすべての新しい株式の売却を吸収できます。 インサイダーまたは会社の株式を保有している他の人がすぐに保有物を売却し始めることができる場合、それは市場をflood濫させ、株価の急激な低下を引き起こす可能性があります。 一般的に、従業員への会社株式の発行には、契約にIPO中に発行者がインサイダー販売をロックアップすることを許可する条項があります。 そうでない場合、インサイダーは自分たちの株式を売ることの禁止に異議を唱えることができます。
非公開会社は、非公開会社です。 彼らは株式を発行し、株主を持つことができますが、彼らの株式は、IPOまたは他の提供プロセスを経るまで、公的取引所で取引されません。 企業は、投資を奨励し、従業員に報いるために非公開株を発行できます。
市場のスタンドオフ契約により仲介業者を保護
マーケットスタンドオフ契約は、通常、仲介業者がIPOを引き受けて市場に出したり引き受けたりするときに必要です。 証券会社は、最初のパブリックセールの引受手数料を受け取ります。 また、彼らは通常、発行者に提供中に販売する株式数の保証を提供します。 この保証は、引受銀行をかなりのリスクにさらす可能性があります。 IPO中に株価が急落すると、証券会社はお金を失う可能性があります。
大規模なインサイダーの売却は、ほぼ間違いなく株式の新規購入者を思いとどまらせるので、証券会社はそのような販売を制限するのが賢明です。 2000年からドットコムブームが崩壊するまでの間に、売り手が株に与える影響の例が見られます。この部門の多数の株は、市場スタンドオフ契約の満了から数週間で時価総額のかなりの部分を失いました。 。
柔軟な有効期限
近年、証券会社の調査報告を管理する新しい交換規則に照らして、市場のスタンドオフ契約が改訂されました。 これらの規則は、引受会社の調査部門が、市場のスタンドオフ契約の満了の15日前と直後に、問題の株に関するアナリストのレポートまたは買い/売りの推奨を発行することを禁止しています。 株式を発行する会社がその期間内に収益報告書をリリースすることを期待している場合、市場のスタンドオフ契約はしばしば報告書の発行を許可するのに十分な日数だけ進められます。
たとえば、会社は2019年4月10日にIPOを発行する予定です。市場のスタンドオフ契約は180日後の10月5日に期限切れになります。しかし、同社は15日以内の四半期利益リリースを10月15日に予定しています。 10月31日にスタンドオフ契約を月末に移行することにより、証券会社は、収益リリースの翌日である10月16日にクライアント向けの調査レポートを発行できます。
