Chartcraft Investors Intelligence Indexは、雄牛と熊の間の力のバランスを確認する一般的で広く受け入れられている手段です。
実際には、インベスターズインテリジェンスのセンチメントインデックスは、アドバイザーのセンチメントレビューやインサイダーアクティビティのレビューなど、考えられるいくつかのセンチメントインジケータの1つを指す場合があります。 これらの個々のインデックスは、市場参加者の代表的なセクターに従ってグループ化されています。
アドバイザーのセンチメント
インベスターズインテリジェンスのセンチメントインデックスを参照するとき、私たちは通常、ニュースレターライターの予測の集大成であるアドバイザーのセンチメントについて話します。 ニュースレターライターは、出版物や解説から独立したアドバイスを発行します。 Chartcraftは、Investors Intelligence Sentiment Indexを導き出すために、100以上のそのようなニュースレターを研究しています。
インベスターズインテリジェンスのセンチメントインデックスは、トレーダーの意見に基づいており、エクイティトレーダーは、専門家の意見のバランスに反して行動する必要があります。 センチメントインジケーターは、コンセンサストレンドが常に反転しようとしていることを想定しており、トレーダーは価格変動の差し迫った反転を利用する機会を提供します。 意見のバランスが一方向に大きく歪んでいる場合、反転の兆候が最も強くなります。
センチメント指数ランキング
インデックスをトレーダーに役立つようにするために、同社はセンチメントインデックスを含むすべてのインディケーターに数値ランキングを割り当てて、さまざまなインディケーターすべてのランキングシステムの輪郭を描きます。 極端な強気は、-10に近いランキングによって表されます。これは、市場の方向の下方への潜在的な変化を示しています。 極端な弱気は、+ 10に近い任意の数値であり、これは、強気相場が支配権を握りつつ、市場が正の方向に変化しようとしているというシグナルを与えます。
センチメントインデックスに固有の負のランキングの範囲は、ブルが51％以上のときに割り当てられる-1から、ブルが60％を超えるときに割り当てられる最大のランキングである-10までです。 ブルが45％を下回る場合、+ 1のランキングが割り当てられ、ブルが36％以下になる場合、+ 10の最大読み取り値が与えられます。 逆に、ベアが20％を下回る場合、-10のランキングが割り当てられ、このランキングは3か月間アクティブのままです。 センチメントの重み付けは、最大-20ランキングにしか到達できません。
インデックスのスイング
Investors Intelligenceは、「まれなイベント」の読み取り値も示します。 たとえば、クマが55％を超えた場合、6か月間のランキングにさらに+10が追加されます。 たとえば、1994年12月には、2週間連続で強気相場は最大59％+であり、12.5年で指数で登録された最高レベルの強気を示しています。 また、1995年2月に、インデックスの歴史で最長の弱気筋が45週間続きました。
過去7回の弱気の「イベント」に続いて、9ヶ月で平均29.9％の増加が見られました。 過去のセンチメントインデックスパターンによって示されたこの同じ傾向に続いて、ダウは1995年11月までに実際に29％回復し、1995年2月のイベントを重要な逆説的予測因子にしました。 ただし、センチメントインデックスで示された重要なイベントの場合でも、市場が逆張りの方向に進むには数週間から数か月もかかることがあります。
学術研究
有名なインベスターズインテリジェンスインデックスは1950年代に作成され、1960年代に改良されましたが、20世紀の変わり目まで厳密なテストが行われませんでした。 2000年までの数年間、サンタクララ大学の作家は、フィッシャーインベストメンツのCEOであるケンフィッシャーと、サンタクララ大学のグレンクリメック財務教授であるメイアスタットマンによって書かれた研究を行いました。 彼らの研究では、Investors Intelligence Sentiment Indexと主要な市場ターニングポイントとの弱い相関関係のみが示されました。 この調査では次のように結論付けられました。「Investors Intelligence調査で測定されたニュースレターライターの感情とS&P 500の将来のリターンとの関係は負であるが、統計的に有意ではないことがわかりました。」
このタイプの批判に対して、インベスターズインテリジェンスはその指標の目的を明確にし、同時に、投資家のセンチメントが何であるか、そしておそらくもっと重要なのはそうではないものを正確に示しています。 最も注目すべきは、他のインディケータと同様に、センチメントインデックスは通常何も通知しないことです。ほとんどの場合、投資家のセンチメントは通常の範囲に収まります。 この「通常の範囲」のインベスターズインテリジェンスは、45％が強気、35％が弱気、20％が矯正であると考えています。
ボトムライン
要するに、投資家のセンチメントはほとんどの場合中立ですが、強気または弱気すぎる可能性もあります。 対照的に、最も重要なシグナルは、強気または弱気の強いランキングと、重要な「イベント」の読み取りの頻度が低いことによって与えられます。 Investors Intelligenceセンチメントインデックスは、主要な出来事や市場の実際のパフォーマンスと高い相関関係を示しています。
