不動産投資信託（REIT）およびマスターリミテッドパートナーシップ（MLP）は、どちらも米国連邦税法上のパススルー事業体と見なされます。 ほとんどの企業収益は2回課税されます。1回は収益が予約され、1回は配当として分配されます。 ただし、REITとMLPのパススルーステータスにより、収益は企業レベルで課税されないため、この二重課税を回避できます。 彼らは同様の税制上の待遇を受けていますが、REITとMLPのビジネス特性はいくつかの点で異なります。
さまざまなセクターのREITとMLP
最も注目すべき違いは、REITは広く金融部門の投資と見なされているのに対し、ほとんどのMLPはエネルギーおよび天然資源部門にあることです。 REITは、住宅ローンREITの場合のように、負債の持ち株会社として機能し、利子収入を得るか、不動産の管理に積極的に関与し、賃貸料（株式REIT）から収益を生み出すことができます。 いくつかの注目すべき例外を除き、MLP構造は主に、中流エネルギー資産を所有および運営する企業によって使用されます。 これらは、パイプラインを介して石油とガスを輸送するために請求する料金から収益を得る古典的な有料道路事業です。 （関連資料については、「5種類のREITとそれらへの投資方法」を参照してください。）
配布要件
分配の要件は、REITとMLPでも異なります。 REITは特別な税ステータスと引き換えに、収益の90％を株主への配当の形で支払う必要があります。 MLPは特定の配当率を目標としています。これは経営者が達成するために奨励されていますが、特定の割合を分配する必要はありません。
配布は、受信側でも異なる方法で処理されます。 REITの分配には、他の配当と同様に投資家にとっての納税義務がありますが、MLPの分配には多くの場合免税があります。 このため、MLPは個人の退職勘定（IRA）にとって理想的な投資ではありません。 （関連資料については、「My Roth IRAでマスターリミテッドパートナーシップ（MLP）を所有できますか？」を参照してください。）
レバレッジと法的構造
REITは債券市場により深くアクセスできるため、通常はMLPよりも多くのレバレッジで運用されます。 格付機関であるフィッチは、REITは5〜6倍のレバレッジを受けており、MLPは3.5〜4.5の範囲で運用されていると推定しています。 法的構造の観点から、ほとんどのREITには上場親会社がありますが、MLPはパートナーシップとして分類されます。 MLPの投資家は「ユニットホルダー」と呼ばれ、パートナーシップの管理方法には参加しません（これは一般パートナーの責任であり、パブリックエクイティとしてリストされている場合もあります）。
これらの違いがあっても、REITとMLPはどちらも同じ目標で機能します。つまり、より苦労して稼いだ資本を株主に返還し、税金による政府への送金を減らすことです。 それでも、これらの利回り手段への投資を検討する場合、デューデリジェンスは特に重要です。 分配は、収益ではなくキャッシュフローに大きく依存しており、価格収益率（P / E）比を超える評価規律が必要です。 投資家は、株価の変動を引き起こす可能性のある時折の売出しにも満足すべきです。
