株式市場は非常に変動しやすい場所である可能性があり、ダウ・ジョーンズ工業平均の年間、四半期、さらには毎日の広範囲な変動があります。 このボラティリティは大きな投資リスクをもたらす可能性がありますが、正しく活用されると、賢明な投資家に堅実なリターンを生み出す可能性もあります。
重要なポイント
- 株式市場のボラティリティは一般的に投資リスクに関連しています。 ボラティリティは、標準偏差を使用して最も伝統的に測定されます。標準偏差は、株価が平均値または移動平均値の周りにどれだけ厳密にクラスター化されているかを示します。投資リスクも大きくなります。
ボラティリティの定義
厳密に定義すると、ボラティリティは、証券の平均または平均収益率の分散の尺度です。 ボラティリティは、標準偏差を使用して測定できます。標準偏差は、株価が平均または移動平均（MA）の周りにどれだけ厳密にグループ化されているかを示します。 価格が密集している場合、標準偏差は小さくなります。 反対に、価格が大きくばらばらになっている場合、標準偏差は大きくなります。
最新のポートフォリオ理論（MPT）で説明されているように、証券では、標準偏差が大きいほど、リターンのばらつきが大きくなり、投資リスクが増大します。
市場パフォーマンスとボラティリティ
2011年のレポートで、Crestmont Researchは株式市場のパフォーマンスとボラティリティの歴史的な関係を研究しました。 その分析のために、クレストモントは毎日の平均範囲を使用して、Standard&Poor's 500 Index（S&P 500）のボラティリティを測定しました。 彼らの研究では、ボラティリティが高いほど市場が下降する可能性が高くなり、ボラティリティが低いと市場が上昇する可能性が高くなることがわかりました。 投資家は、長期の株式市場のボラティリティに関するこのデータを使用して、ポートフォリオを関連する期待収益に合わせることができます。
たとえば、以下の表に示すように、S&P 500の平均日次範囲が低い場合（最初の四分位は0から1％）、オッズは高く（毎月約70％、毎年91％）、投資家は利益を享受します毎月1.5％、毎年14.5％です。
1日の平均範囲が4番目の四分位（1.9〜5％）に移動すると、月に-0.8％の損失、年に-5.1％の損失の可能性があります。 ボラティリティとリスクの影響は、スペクトル全体で一貫しています。
ボラティリティに影響する要因
税や金利政策などの地域および国の経済的要因は、市場の方向性の変化に大きく貢献する可能性があり、それによってボラティリティに大きく影響する可能性があります。 たとえば、多くの国では、中央銀行が銀行による一晩借入の短期金利を設定すると、その株式市場はしばしば激しく反応します。
インフレ傾向の変化に加えて、産業およびセクターの要因も、長期的な株式市場の動向とボラティリティに影響を与える可能性があります。 たとえば、主要な石油生産地域での主要な気象現象は、石油価格の上昇を引き起こす可能性があり、その結果、石油関連株の価格が急騰します。
VIXは、今後30日間の市場の予想されるボラティリティを測定し、将来を見据えることを目的としています。
市場の現在のボラティリティを評価する
Chicago Board Options Exchange（CBOE）Volatility Index（VIX）は、S&P 500インデックスのプットオプションとコールオプションのバスケットの価格におけるインプライドボラティリティ（IV）を計算することにより、市場のボラティリティを検出し、投資家リスクを測定します。 高いVIX測定値は株式市場のボラティリティが高い期間を示し、低い測定値は低いボラティリティの期間を示します。 一般的に、VIXが上昇すると、S&P 500は低下します。これは通常、株式を購入する良い時期を示しています。
ボトムライン
弱気市場に伴うより高いレベルのボラティリティはポートフォリオに直接影響を与えますが、投資家はポートフォリオの価値が急落するのを見るため、投資家にストレスを与えます。 これにより、投資家は、価格の下落に応じて株式を追加購入することで、株式と債券のポートフォリオのバランスを再調整することが多くなります。 このように、市場のボラティリティは投資家に銀の裏打ちを提供し、投資家は状況を利用しています。 （関連資料については、「VXXの失効時にボラティリティに賭ける方法」を参照してください）
