ウォーターフォール支払いとは何ですか？
ウォーターフォールの支払い構造では、上位階層の債権者が利息および元本の支払いを受ける一方で、下位階層の債権者が上位階層の債権者が全額返済された後に元本の支払いを受ける必要があります。 債務者は通常、これらのスキームをそのようなトランシェに構造化して、最高額のローンを優先順位付けします。
重要なポイント
- ウォーターフォールの支払い構造により、上位の債権者は下位の債権者よりも先に元本と利息を支払うことができ、下位の債権者は上位の債権者が全額支払われるまで利息のみの支払いが支払われます。 ウォーターフォール支払いは、一度に1つのローンを完済するか、すべてのローンを体系的に支払うように構成できます。
ウォーターフォール支払いの仕組み
滝が垂直に並んだバケツに流れ落ちることを想像してください。 水はお金を表し、バケツは債権者を表します。 最初に水が最初のバケツを満たします。 2番目のバケットがいっぱいになるのは、最初のバケットがいっぱいになってからです。 水が流れると、より多くのバケツが出現順に満たされます。
通常、バケツのサイズ（借金のサイズ）は水が下がるにつれて小さくなります。 これは、多額の借金を返済することで破産のリスクが軽減され、運営、設備投資、投資のために現金が解放されるためです。
たとえば、このタイプのプランは、複数のローンを返済する会社に最適です。 この会社には、それぞれ異なる金利の3つの営業ローンがあると仮定します。 同社は、最も費用のかかるローンの元本および利息の支払いを行い、残りの2つについては利息の支払いのみを行います。 最も高価なローンが返済されると、会社は次のより高価なローンですべての利息と元本を支払うことができます。 このプロセスは、すべてのローンが返済されるまで続きます。
ウォーターフォール支払いの例
ウォーターフォール支払いスキームがどのように機能するかを実証するために、企業が3つの債権者、債権者A、債権者B、債権者Cからローンを引き受けたと仮定します。階層化された債権者。 会社が各債権者に負うものの取り決めは次のとおりです。
- 債権者Aは合計500万ドルの利息と元金1, 000万ドルを負っています。債権者Bは合計300万ドルと元金800万ドルを負っています。 。
1年目に会社が1, 700万ドルを稼いだと仮定します。 その後、債権者Aに支払うべき1500万ドル全体を返済し、さらに負債を返済するために200万ドルを残します。 優先構造がまだ整っているため、この200万ドルを債権者Bに適用する必要があります。会社は、利息について100万ドルを債権者Bに、元本について100万ドルを債権者Bに支払います。 1年目以降の結果は次のとおりです。
- 債権者Aには全額が支払われ、債権者Bには合計200万ドルの利息と元本700万ドルが支払われ、債権者Cには合計100万ドルの利息と元金5百万ドルが支払われます。
2年目に会社が1, 300万ドルを稼ぐと、債権者Bに対する残りの債務を完済し、債権者Cの完済を開始できます。2年目以降の結果は次のとおりです。
- 債権者Aは全額支払われ、債権者Bは全額支払われ、債権者Cは元本200万ドルを負っています。
この例は、ウォーターフォール支払いスキームの仕組みを示すために簡略化されています。 実際には、一部のウォーターフォールスキームは構造化されているため、各支払いサイクル中にすべての層に最低利子が支払われます。
