モルガン・スタンレーは、このセクターが過熱しているという懸念から、高飛ぶチップメーカーを格下げしました。
Advanced Micro Devices Inc.（AMD）やNVIDIA Corp.（NVDA）などの半導体株は、長年市場を大きく上回っています。 ただし、AMDのシェアは52.5％増加し、NVIDIAのシェアは今年これまでに33％増加していますが、S&P 500は7％を返しました。
iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）の株式は、年初から12.9％増加しています。 過去5年間でこの指数は200％上昇しましたが、S&P 500は約70％上昇しました。
これらの高騰した評価に対応し、チップインベントリが10年近くの高値に上昇したため、Morgan Stanleyはチップセクターの評価を「インライン」から「慎重」に引き下げました。 本質的に、同社はこの業界は来年には業績が低下すると考えています。
「半導体サイクルは過熱の兆候を示しています」と、モーガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーアはメモで述べました。 「サイクルインジケータが赤く点滅し、リードタイムの短縮や需要の減速が大幅な在庫修正につながる可能性があります。さらに、在庫の増加やリードタイムの延長により、リードタイムの調整や需要の減速が意味のあるものになるリスク/報酬は3年間で最も貧弱です。」
「半導体企業が過熱した半サイクルから見たリスクを考えると、広範な企業の見積もりは保守的でした」とムーア氏は言います。
モルガン・スタンレーはアプライドマテリアルズ（AMAT）の格付けを同等の重量から過重量に引き下げ、株式はYTDで12％上昇しました。 オン・セミコンダクター・コーポレーション（ON）の格付けは、現在までに32％上昇しましたが、同重量から低重量に引き下げられました。
