骨抜き株とは
株式は、通常、投資家を欺くためのスキームの一環として、その基礎となる資産よりもはるかに大きな価値で発行される会社の株式であり、そのため人工的に価値が膨らんでいます。
重要なポイント
- 通常、散水株は投資家を欺くためのものであり、実際の価値よりも高い値で発行されます。散水株は売ることが難しく、売られた場合、通常は元の価格よりもはるかに低いレートです。
この用語は、家畜を市場に出す前に大量の水を飲ませる牧場主に由来すると考えられています。 消費された水の重量は、牛を一見重くし、牧場主がより高い価格を取得できるようにします。
ダニエル・ドリュー、牛の運転手および金融業者は、金融の世界にこの用語を導入したことで有名です。 株式発行の構造と規制が慣行を停止するために進化してきたため、骨抜き株式発行の最後の既知のケースは数十年前に発生しました。
骨抜き株を理解する
資産の簿価は、在庫または資産価値の1回限りの人為的な増加などの過大な会計値や、株式配当や従業員のストックオプションプログラムによる過剰な株式の発行など、いくつかの理由で過大評価される可能性があります。 おそらくすべての場合ではありませんが、多くの場合19世紀後半に、企業の所有者は企業の収益性または資産について誇張した主張を行い、企業の株式を額面価格をはるかに超える額面価格で売っています。投資家に損失をもたらし、不正所有者に利益をもたらします。
彼らは、膨らんだ額面の株式と引き換えに、会社に財産を寄付することでこれを行います。 実際には、報告された資産よりはるかに少ない資産しか保有していないにもかかわらず、これにより、企業の価値は貸借対照表上で増加します。 投資家が欺かれたことを知ったのはずっと後のことです。
散水した株を持っている人は、株を売るのが難しく、買い手を見つけることができれば、株は元の価格よりもはるかに低い価格で売られました。 債権者が会社の資産を差し押さえた場合、給水株の保有者は、帳簿上の会社の価値と不動産および資産の観点からの価値との差額について責任を負う可能性があります。 たとえば、投資家が2, 000ドルの価値があるだけで5, 000ドルを株式に支払った場合、債権者が企業資産を差し押さえた場合、彼は3000ドルの差額に陥る可能性があります。
この慣行は基本的に、企業が低額または無額額で株式を発行せざるを得なくなったときに、通常、散水された株式が投資家に責任を負わせる可能性に留意する弁護士の助言の下で終了しました。 投資家は、株の額面が株の実際の価値を表すという約束に慎重になりました。 資産の価値と低額または額面なしの価値との差額を資本剰余金または追加払込資本として会計処理するように、会計ガイドラインが作成されました。
1912年、ニューヨークは企業が法的に無額面株式を発行し、資本を余剰と会計元帳の資本に分割することを許可しました。他の州はその後間もなく訴訟を起こします。
