P / E 10比率とは何ですか？
P / E 10比率は、一般的に幅広い株式指数に適用される評価尺度であり、10年間の実質1株当たり利益を使用します。 P / E 10比率は、平滑化された実質収益を使用して、一般的なビジネスサイクルでの利益率の変動に起因する純利益の変動を排除します。
P / E 10比率は、周期的調整価格収益（CAPE）比率またはシラーPE比率とも呼ばれます。
P / E 10比について
この比率は、2013年にノーベル経済学賞を受賞したベストセラー「Irrational Exuberance」の著者であるイェール大学教授のロバート・シラーによって普及しました。 1990年代後半はバブルになりました。 P / E 10比率は、有名な投資家Benjamin GrahamとDavid Doddの伝説的な1934年の投資本「セキュリティ分析」の成果に基づいています。 彼らは、非論理的なP / E比は、ビジネスサイクルの一時的かつ時には極端な変動に起因すると考えました。 一定期間にわたって企業の収益を平準化するために、グラハムとドッドは、P / E比率を計算するときに、5年、7年、または10年などの複数年平均1株当たり利益（EPS）の使用を推奨しました。
P / E 10比の計算
P / E 10比率は次のように計算されます。過去10年間のS&P 500などの株式インデックスの年間EPSを取得します。 消費者物価指数（CPI）を使用してインフレのこれらの収益を調整します。つまり、過去の収益を今日のドルに調整します。 10年間のこれらの実際のEPSの平均を取ります。 S / P 500の現在のレベルを10年間の平均EPS数で割り、P / E 10比率またはCAPE比率を取得します。
P / E 10比は、時間の経過とともに大きく変化します。 1881年から2013年11月までの期間をカバーするように更新された「不合理な活気」（ドットコムブームのピークに合わせて2000年3月にリリースされた）で最初に提示されたデータによると、比率は1920年12月の最低4.78から変化しました1999年12月の最高値44.20。2017年時点で、歴史的なP / E 10平均は16.7でした。
S&Pインデックスの推定（1881〜1956年）および実際（1957年以降）の収益レポートの市場データを使用して、ShillerとJohn Campbellは、CAPEが低いほど、投資家の今後20年間の株式収益率が高くなることを発見しました。
P / E 10比率の不足
P / E 10比率に対する批判は、市場のトップまたはボトムのシグナル伝達において必ずしも正確ではないということです。 たとえば、American Association of Individual Investors Journalの2011年9月号の記事は、S&P 500のCAPE比率は2011年7月に23.35であると述べました。この比率を長期CAPE平均16.41と比較すると、指数はその時点で40％以上過大評価されていました。 この記事は、P / Eのような従来の評価尺度がS&P 500が16.17（報告された利益に基づく）または14.84（営業利益に基づく）の倍数で取引を示したため、CAPE比率が市場の過度に弱気な見方を提供したことを示唆しました。 S&P 500は2011年7月中旬から8月中旬までの1か月間で16％急落しましたが、その後、インデックスは2011年7月から2013年11月までに35％以上上昇しました。
