Apple Inc.（AAPL）は、21世紀で最大かつ間違いなく最も成功した会社です。 1976年のカリフォルニアのガレージでの謙虚なスタートから今日の1.1兆ドルを超える企業に至るまで、Appleの成功は、テクノロジーの分野だけでなく、金融の分野でも有力なイノベーターであることから来ています。 Appleがその環境にどれほど早く適応できるかを目撃するために、会社の資本構造の変化を調べるだけで十分です。
重要なポイント
- 資本の資本化は、企業が事業資金を調達するためにどのくらいの資本および/または負債を利用するかの尺度です。 AppleのD / E比は、債権者に支払うべき金額に対する企業の所有権の量を決定し、AppleのD / E比は2016年の50％から2019年の112％に跳ね上がりました。企業価値は企業の価値を測定します、Appleはたった2年で2倍の1.12兆ドルになりました。 Appleは950億ドルの現金と短期投資を保有しているため、負債の心配はありません。
自己資本
資本構造は、企業が事業資金を調達するためにどれだけの資本や負債を利用しているかの単なる尺度です。 株式は会社の所有権を表し、普通株式と利益剰余金の合計から自己株式の額を差し引いて計算されます。
Appleの株主資本合計は、2019年6月29日時点で96.5億ドルに相当します。これは、額面価格434億ドルの普通株式と追加払込資本、および537億ドルの利益剰余金から639百万ドルのその他の包括利益を差し引いたものです。 Appleの発行済み株式数は約45億7000万です。
Appleは、負債を活用して資本を増やすことにより、その資本構造で非常に成功しています。
負債資本化
会社の資本構造の2番目の要素は負債であり、会社が債権者にどれだけの債務を負っているのかを表します。 負債は最初に期間によって分類されます。 流動負債には、1年以内に満期となる負債が含まれ、投資家が企業の支払能力を判断する際に考慮することが重要です。
2019年6月29日時点でのAppleの流動負債は897億ドルで、これは291億ドルの買掛金135億ドルの短期債と債券で構成されています。 長期債務とその他の固定負債は1, 360億ドルで、Appleの負債合計は2, 258億ドルで、過去3年間で63％近く増加しました。
レバレッジ
ゼロ金利政策（ZIRP）環境により、Appleは2013年に最初の債券と債券の発行を開始し、総額6464億ドル相当の負債を引き受けました。 アップルは、資本が必要だったからではなく、本質的に無料のお金を受け取っていたため、この動きをしました。
Appleの債券の多くは名目金利が3％未満であるため、これらの商品の実質収益率はインフレをほとんど負いません。 ただし、Appleによる負債の蓄積により、資本構造は大幅に変わりました。 Appleの現在の比率と急速な比率は、過去5年間でそれぞれ33％と59％増加しています。 その長期債務は、過去3年間でほぼ倍増しています。
負債対資本
さらに、同社の負債資本比率は成長しています。 この測定は、債権者に支払うべき金額に対する企業の所有権の量を決定するのに最適です。 これは、企業の負債合計を株主資本で除算して計算されます。 2016年末時点で、Appleの負債資本比率は50％でした。 3年の間に、その比率は112％に跳ね上がり、資本構造がどれほど早く変化するかを示しました。
企業価値
企業価値（EV）は、企業の価値を測定する一般的な方法であり、投資銀行家がビジネスの購入コストを決定するためによく使用されます。 EVは、会社の時価総額と負債総額の合計を求め、その数値から現金と現金同等物の合計を差し引くことで計算されます。
AppleのEVは2017年末の6, 000億ドルから1.12兆ドルへと倍増しました。 これは、同社の時価総額と現金が着実に上昇しているためです。 これにより、Appleの純負債は、昨年の500億ドル近くから2019年第2四半期の140億ドルに減少しました。
投資家は、Appleがアメリカで最も現金が豊富な企業であることを忘れることができません。 2019年6月29日現在、500億ドル以上の現金と450億ドルの短期市場性のある有価証券により、Appleの高度にレバレッジされた資本構造は、近い将来の会社のソルベンシーに対する脅威をもたらすべきではありません。
