無駄な資産とは何ですか？
無駄な資産とは、限られた寿命を持ち、時間とともに価値が不可逆的に低下するアイテムです。 このような固定資産は、車両や機械です。 ただし、金融市場では、この用語はオプション契約を指します。これは、契約が購入後継続的に時間価値を失うためです。
重要なポイント
- 無駄な資産は時間とともに価値が低下します。 車両と機械は、資産を浪費している固定資産の例です。 契約、油井、または炭鉱は、資産を浪費する他の例です。 金融市場では、オプションは時間価値が期限切れになると絶えず減少していくため、無駄な資産です。
無駄な資産を理解する
投資に関して、オプションは資産を浪費する最も一般的なタイプです。 オプションの値には、時間値と固有値の2つの要素があります。 オプションの有効期限が近づくと、オプションの時間値は徐々にゼロになります。 有効期限が切れると、オプションはその本質的な価値だけの価値があります。 インザマネーの場合、その価値は行使価格と原資産の価格の差です。 お金が不足している場合は、価値がなくなります。
同様に、先物などの他のデリバティブ契約には無駄な要素があります。 先物契約の有効期限が近づくと、スポット市場に対するプレミアムまたはディスカウントは減少します。 ただし、先物契約の価値はスポット価格に近づくだけであるため、厳密な意味では無駄な資産ではありません。 期限切れのアウトオブザマネーオプションとは異なり、先物契約は期限切れの時点でまだ価値があるため、プレミアムまたはディスカウントのみが無駄になります。
投資家は、デリバティブ、特にオプションについては満期までの残り時間に注意する必要があります。 したがって、オプション戦略は本質的に短期である傾向があり、ほとんどの場合、1年以内に期限が切れます。 1年以上で期限が切れる長期株式予想証券（LEAPS）と呼ばれる長期オプションがあります。
オプションのトレーダーは、時間値の減衰を利用するオプションを作成することもできます。 オプションの作家、または売り手は、契約を書くときにお金を集め、オプションが無期限に期限切れになると、プレミアムと呼ばれる全額を保持します。 対照的に、オプションの有効期限が切れると、オプションの買い手はプレミアムを失います。
原資産が目的の方向に迅速に移動しない場合、オプションを購入することで原資産に方向性のある賭けをするトレーダーはお金を失う可能性があります。 たとえば、強気のトレーダーは、原株の現在の価格が50ドルである場合、55ドルの行使価格でコールオプションを購入します。 トレーダーは、株式が55 プラス 支払ったプレミアムを上回った場合にお金を稼ぎますが、オプションの有効期限が切れる前にそうしなければなりません。
株式が最大54ドルまで移動した場合、トレーダーは移動の方向を正しく呼び出しましたが、それでもお金を失いました。 オプションの価格が2ドルの場合、株価が56ドルに上昇しても、価格がストライク価格（55ドル）を超えたとしても、トレーダーはお金を失います。 彼らはオプションに2ドルを支払ったので、利益を上げるには株式が57ドル（55ドル＋2ドル）を超える必要があります。
その他の無駄な資産
金融市場以外では、時間とともに価値が低下する資産は無駄な資産です。 たとえば、ビジネス目的で使用されるトラックは、時間とともに価値が低下します。 会計士は減価償却スケジュールを割り当てることで減少の量を定量化しようとするため、毎年価値の減少を認識します。
ほとんどの車両と機械は資産を浪費していますが、いくつかの例外があります。 たとえば、希少な車は実際に収集できるようになると、時間の経過とともに価値が高まる可能性があります。 そうは言っても、値は最初はしばしば低下しますが、長期間にわたって車が適切に維持されると再び価値が高くなります。 しかし、一般的に、車両はスクラップ金属/部品のみの価値になるまで、価値が徐々に低下して資産を浪費しています。
定期生命保険には有効期限があるため、無期限に有効期限が切れます。 修理やその他の保守サービスのサービス契約も同様です。これは、所有者が前払いし、契約が一定期間のみ有効であるためです。 契約が終了すると、契約の価値は使い果たされてなくなります。
最後に、炭鉱や油井などの天然資源の供給には寿命があり、資源が抽出され残りの供給が枯渇するにつれて価値が低下します。 所有者は枯渇率を計算して、予想される寿命に到達します。
無駄な資産としてのオプションの例
トレーダーがSPDR Gold Shares（GLD）でオプション契約を購入すると仮定します。 信託は現在127ドルで取引されているので、彼らは127ドルのストライキでアットザマネーコールオプションを購入します。
このオプションには、マネーではなくインザマネーであるため、本質的な価値はありません。 したがって、プレミアムにはオプションの時間価値が反映されます。 このオプションは2か月で有効期限が切れ、2.55ドルのプレミアムがあります。 オプション契約は100株（2.55ドルx 100株）であるため、オプションの価格は255ドルです。
コール購入者がお金を稼ぐには、GLDの価格が129.55ドル（127ドル+ 2.55ドル）を超える必要があります。 これが損益分岐点です。
GLDの価格が期限切れで127ドルを下回る場合、オプションは無価値に期限切れになり、トレーダーは255ドルを失います。 一方、オプションの作成者は255ドルを稼ぎます。 ライターはオプションの時間価値または無駄な資産部分をキャプチャしましたが、買い手はそれを失いました。
GLDの価格がオプションの有効期限で127ドルを超えて取引されている場合、利益の可能性があります。 GLDが128ドルで取引されている場合、GLDが行使価格を上回っていても、買い手は依然としてお金を失います。 彼らは1ドルの利益を上げていますが、オプションの費用は2.55ドルなので、まだ1.55ドルまたはオプションライターの利益である155ドルを下回っています。
GLDの価格が期限切れで$ 129.55を超えている場合、たとえば$ 132の場合、買い手は時間価値のコストをカバーするのに十分なオプションを作ります。 買い手の利益は2.45ドル（132ドル-129.55ドル）、または契約の場合は245ドルです。 ライターは、ネイキッドコールオプションを書いた場合、245ドルを失い、カバーされたコールを書いた場合、245ドルの機会費用を被ります。
