取引では、市場が上下するかどうかに関係なくトレーダーが成功するように設計された多数の洗練された取引戦略があります。 鉄のコンドルや鉄の蝶など、より洗練された戦略のいくつかは、オプションの世界では伝説的です。 さまざまな行使価格で複数のオプションを複雑に売買する必要があります。 最終結果は、トレーダーが株式、通貨、または商品の原価格がどこで最終的に利益を得られるようにすることです。
ただし、最も洗練されていないオプション戦略の1つは、はるかに少ない手間で同じ市場中立目標を達成できます。 この戦略はストラドルとして知られています。 アクティベートするには、1回のプットと1回のコールの購入または販売のみが必要です。 、ストラドルの種類とそれぞれの利点と落とし穴を見ていきます。
ストラドルの種類
ストラドルは、同じ行使価格と有効期限で同じ数のプットとコールを保持することによって達成される戦略です。 以下は、2種類のストラドル位置です。
- ロングストラドル - ロングストラドル は、まったく同じ行使価格と有効期限でのプットとコールの購入を中心に設計されています。 長いストラドルは、増加したボラティリティを活用することにより、市場価格の変化を利用することを意図しています。 市場の価格がどの方向に動いているかに関係なく、長いストラドルのポジションは、あなたがそれを利用するためにあなたを配置するでしょう。 ショートストラドル - ショートストラドルで は、トレーダーはプットオプションとコールオプションの両方を同じ行使価格と有効期限で販売する必要があります。 オプションを販売することにより、トレーダーはプレミアムを利益として回収できます。 トレーダーは、ボラティリティがほとんどまたはまったくない市場に短いストラドルが存在する場合にのみ成功します。 利益を上げる機会は、市場の上昇または下降能力の欠如に100％基づいています。 市場がいずれにせよバイアスを発生させる場合、収集される保険料の合計は危険にさらされます。
ストラドルの成功または失敗は、市場の全体的な勢いとともにオプションが本質的に持つ自然な制限に基づいています。 （詳細については、 オプションの基本チュートリアルを 参照してください）
ロングストラドル
長いストラドルは、トレーダーが市場がどこに行っても利益を得るのを支援するために特別に設計されています。 市場の動きには、上、下、横の3つの方向があります。 市場が横に動いているとき、それが上向きか下向きかを知るのは難しいです。 市場のブレイクアウトにうまく対応するために、次の2つの選択肢のいずれかを利用できます。
- トレーダーはサイドを選び、マーケットがその方向にブレイクすることを 期待 できます。 そこで、長いストラドルが登場します。
プットとコールを購入することで、トレーダーは方向に関係なく市場の動きをキャッチできます。 市場が上昇した場合、コールはそこにあります。 市場が下落すれば、プットはそこにあります。 図1では、ユーロ市場の17日間のスナップショットを示しています。 このスナップショットでは、ユーロが1.5660ドルから1.54ドルの間にあることがわかります。
市場は1.5660ドルの価格を突破する可能性があるように見えますが、その保証はありません。 この不確実性に基づいて、ストラドルを購入することで、市場が上昇し、1.54ドルの水準に戻った場合に市場をキャッチすることができます。 これにより、トレーダーは驚きを避けることができます。
長いストラドルへの欠点
以下は、長いストラドルの3つの主な欠点です。
- 費用損失のリスクボラティリティの欠如
オプションの購入に関する経験則はインザマネーであり、アットザマネーオプションはアウトオブザマネーオプションよりも高価です。 各アットザマネーオプションは、数千ドルの価値があります。 そのため、当初の意図は市場の動きをキャッチできるようにすることですが、そのためのコストはリスクのある金額と一致しない場合があります。
図2では、1.5660ドルを超えて、市場が上向きにブレークしていることがわかります。
ATMストラドル（At-The-Money）
これは、2番目の問題である損失のリスクにつながります。 $ 1.5660でのコールは現在、資金で動いており、プロセスでの価値が増加していますが、$ 1.5660のプットは、資金からさらに遠くに移動しているため、価値が低下しています。 トレーダーがストラドルの負け側からどれだけ早く抜け出すことができるかは、ストラドルの全体的な収益性の結果に大きく影響します。 オプションの損失がオプションの利益よりも早く増加するか、市場が損失を補うのに十分な動きをしない場合、取引全体が敗者になります。
最後の欠点は、オプションの固有の構成を扱っています。 すべてのオプションは、次の2つの値で構成されます。
- 時間値 -時間値は、オプションが期限切れになるまでの距離です。 （詳細については、 「時間価値の重要性 」を参照してください。） 本質的価値 -本質的価値は、オプションの行使価格がアウト、イン、またはマネーであることに由来します。
市場にボラティリティがなく、上下に動かない場合、プットとコールの両方のオプションは毎日価値を失います。 これは、市場が決定的に方向を選択するか、オプションが無期限に期限切れになるまで続きます。
ショートストラドル
短いストラドルの強さも欠点です。 プットとコールを購入する代わりに、プレミアムから収入を得るためにプットとコールが販売されます。 プットバイヤーとコールバイヤーが費やした数千人が実際にアカウントを埋めます。 これはどんなトレーダーにとっても大きな恩恵となります。 ただし、デメリットは、オプションを販売する際に無制限のリスクにさらされることです。 （関連資料については、「 ポートフォリオを傷つける可能性のあるオプションハザード」を 参照してください。）
市場の価格が上下しない限り、ショートストラドルトレーダーは完全に大丈夫です。 最適な収益性の高いシナリオには、プットオプションとコールオプションの時間的価値と本質的価値の両方が侵食されます。 市場が方向性を選択した場合、トレーダーは発生した損失に対して支払う必要があるだけでなく、収集したプレミアムも返還しなければなりません。
ショートストラドルトレーダーが持つ唯一の頼りになるのは、価値がそうすることを正当化するときに、販売したオプションを買い戻すことです。 これは、取引のライフサイクル中いつでも発生する可能性があります。 これが行われない場合、唯一の選択肢は有効期限まで保持することです。
ストラドル戦略が最適な場合
オプションのストラドルは、次の3つの基準の少なくとも1つを満たす場合に最適に機能します。
- 市場は横向きのパターンであり、保留中のニュース、収益、または別の発表があります。アナリストは特定の発表について広範な予測を持っています。
アナリストは、発表が行われる前の市場の反応に多大な影響を与える可能性があります。 収益の決定または政府発表の前に、アナリストは発表の正確な価値が何であるかを予測するために最善を尽くします。 アナリストは、実際の発表の数週間前に見積もりを行う場合があります。これにより、市場が不注意に上下に動かされます。 予測が正しいか間違っているかは、市場がどのように反応するか、またあなたのストラドルが利益を上げるかどうかに次ぐものです。 （詳細については、 アナリストの推奨事項を参照してください：売り評価は存在しますか？ ）
実際の数字が発表された後、市場は反応する2つの方法のいずれかを持っています。アナリストの予測は、発表が行われた後、実際の価格の勢いを増加または減少させることができます。 つまり、アナリストが予測した方向に進むか、疲労の兆候を示します。 適切に作成されたストラドルは、短いものであれ長いものであれ、このタイプの市場シナリオをうまく活用できます。 短いストラドルまたは長いストラドルをいつ使用するかを知るのは困難です。 これは、市場がニュースに逆行し、ニュースが市場の方向性の勢いを増すだけの場合にのみ決定できます。
結論
トレーダーには、プレミアムの購入または売却、プレミアムの収集、またはプレミアムの支払いを選択するように常に圧力がかかっていますが、ストラドルは素晴らしいイコライザーです。 ストラドルにより、トレーダーはマーケットに行きたい場所を決定させることができます。 古典的な取引の格言は「トレンドはあなたの友人です」です。 プットとコールの両方で、一度に2か所にいることが許可されている数回のうちの1つを利用してください。 （関連資料については、ストラドルルールがオプショントレーダーの税務機会を作成する方法を参照してください。）
