高利回り社債（ジャンク債とも呼ばれる）は、他のほとんどの種類の社債とほぼ同じ期間存在していました。 ただし、一部の投資家は、ジャンク債が1970年代および1980年代に最初の大きな成長を遂げたときの産物であると考えています。
投資適格債と同様に、ジャンク債は、返済する金額（元本）、返済する時期（満期日）、および支払う利息（クーポン）。
投資適格社債と高利回り社債の主な違いは、発行者の信用状態という形になります。 信用格付けの低い発行体には他の選択肢がほとんどないため、信用格付けの高い発行体よりもはるかに高い利回りで債券を提供します。 債券の名前が示すように、これらの高利回りは投資家にとってより大きなリスクを伴います。
ジャンク債の成長
1970年代および1980年代の高利回り社債のブームは、主にfall天使企業と呼ばれるものによるものでした。 これらの企業は、信用プロファイルが大幅に低下する前に投資適格債を発行していたため、通常は投資適格債の最低格付けであるBBB総合格付けに落ち込みました。
特に1980年代に、これらの「ジャンク債」は、レバレッジドバイアウト（LBO）に対する新たな魅力を開発し始め、合併によるビジネスファイナンスメカニズムとして、初期の大幅な成長を促進しました。
慣行はすぐに広まり、まもなくあらゆる種類の発行者や投資家が投機的債券市場を資金調達メカニズムとして利用することが受け入れられると見なされました。 これにより、市場は銀行ローンの借り換えメカニズムおよび古い債券の償却などの負債金融ツールへと進化しました。
注目すべき歴史的危機
ジャンク債市場にはいくつかの危機的な時期があり、市場が深刻な不況に陥った3つの顕著な例があります。
1. 1980年代の貯蓄とローン危機
実行可能な資金調達メカニズムとしてのジャンク債の開発における大きな問題の1つは、1980年代に多くの「貯蓄と融資」機関が関与した巨大なスキャンダルでした。 ジャンク債への投資は、S&Lの多くのリスクの高い慣行の1つであり、スキャンダルからの放射性降下物は、1990年代までの高利回り債の発行とパフォーマンスに影響を及ぼしました。
2.ドットコムバブル、2000–2002
ジャンクボンドは、ドットコムクラッシュで亡くなった多くの企業の資金調達メカニズムとして利用されていましたが、ジャンクボンド市場は結果として大きな打撃を受けましたが、このクラッシュは最終的に、確固たる事業計画を持つ企業への投資ではなく、インターネットの誕生。 そのため、ジャンク債市場はすぐに回復しました。
3.サブプライム住宅ローンのメルトダウン、2008
サブプライム住宅市場のスキャンダルとその後のcrash落におけるいわゆる有毒資産の多くは、企業の高利回り債に関連していました。 重要な注意点の1つは、このスキャンダルに関係するジャンク債はそのままではなく、もともとはAAAであり、一般的に投資適格債の最高格付けでした。
大きな絵
これらの後退にもかかわらず、特に2000年代初頭以降の全体的な成長を考えれば、いわゆるジャンク債市場は、企業や投資家に魅力的な資金調達メカニズムを提供し続けています。 高利回り債は、米国社債市場全体の重要な部分であり、米国社債市場全体の10％以上を占めています。
