1987年の株式市場の暴落を予想して悪名を高めた億万長者ヘッジファンドマネージャーのポールチューダージョーンズは、金利の上昇にもかかわらず株価は今年も上昇し続けると考えています。 CNBCの発言で、彼は次のように述べました。「中間選挙後の年末には特に頭がおかしくなります…上昇します。年末に金利が上がり、株価が連動して上昇するのを見ると思います。年。"
しかし、GDPに対する米国の株式市場の価値は歴史的な基準ですでに高いことに留意して、ジョーンズは「これはずっと高い価格で終わり、FRBに強制的に停止させるだろう」と付け加えた。 彼は、金利が第3四半期の後半または第4四半期の早い時期に大幅に上昇し、最終的に株式市場の上昇を停止させ、景気後退を引き起こすと予想しています。 彼は現在の状況で1987年との類似点、および1999年のドットコムバブル環境の反響を見ているが、1987年に沿った深刻な株式市場の暴落がカードにあるとは考えていない。
^ YChartsによるSPXデータ
低実質金利の影響
金利は上昇傾向にありますが、それでも歴史的な基準、特にインフレ調整後の実質金利では低いままです。 したがって、少なくとも短期的には、投資家の選好を株式から債券に変えるほど金利が上昇するとは考えていません。 しかし、前述のように、彼は最終的に、金利が景気が不況に陥り、株価が下落するポイントに達すると付け加えた。
「報酬/リスクの減少」
ジョーンズはインタビューで、主に現金かどうか尋ねられたとき、CNBCに次のように語った。 」 その理由は、「この特定の時点で多くのことの報酬/リスクが減少する」ということです。 彼は、彼の通常の投資戦略は、「差し迫った動きが目前にあるときに、重要なレバレッジポジションをとること」であると付け加えました。 それにもかかわらず、彼は「第3四半期と第4四半期は驚異的な取引時間になるだろう」と予測したが、その理由を正確に特定しなかった。
「在庫とクレジットのバブル」
3月、CNBCの以前のレポートによると、ジョーンズはゴールドマンサックスとのインタビューで次のように述べています。「私たちは40年間で完全雇用で最強の経済を誇っています。非常に低いため、今日の資産価格を信用することはできません。
彼はまた、ここ数カ月に議会で制定された減税と支出の増加を批判し、「これは、経済を完全雇用に維持し、ベトナム戦争に資金を供給するために低金利と財政刺激策を試した1960年代後半を思い出させます… 60年代後半に行ったように、私たちはインフレを加速するための段階を設定しています。」 元連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ議長も最近、同様の懸念を表明しました。 （詳細については、「 Ben Bernanke：Economy Is Headed 'Off The Cliff。」 も参照してください 。 ）
その3月のインタビューで、ジョーンズは10年物米国債の利回りが年末までに少なくとも3.75％になると予測し、投資家に現金、コモディティ、および「ハードアセット」であることを勧めました。 10年物のTノートの利回りは、FRBの最新の利上げの発表後、6月13日に3％を超えて上昇しましたが、CNBCのデータによると、その後そのレベルを下回りました。 6月12日のインタビュー中に表示されたCNBCのグラフィックによると、ジョーンズは、レートを150ベーシスポイント高くすべきだと考えています。
