Traunchとは？
トラウンチは、特定のパフォーマンスメトリックが達成されることを条件として、指定された期間にわたって支払われる一連の支払いの1つです。 ベンチャーキャピタル（VC）サークルで一般的に使用され、スタートアップ企業の資金調達に使用される資金調達ラウンドを指します。
「traunch」という用語は、「スライス」を意味するフランス語の「tranche」に基づいています。 トランシェという用語は、モーゲージ担保証券（MBS）と同様に、証券化の文脈でも使用されます。
重要なポイント
- トラウンチは、パフォーマンス目標の達成を条件として行われる一連の投資の1つであり、VC投資のコンテキストで使用され、投資家のリスクを軽減することを目的としています。彼らがビジネスを成長させるために利用できる時間。
ランチを理解する
投資家がスタートアップ企業への投資のリスクを軽減しようとする方法の1つは、資本の貢献を別々の取引に分割することです。 たとえば、ある新興企業が500万ドルの資金調達を希望する場合があります。 投資家は、全額を前払いするのではなく、500万ドルを2つのトラウチに分割する取引を提案するかもしれません。今日は250万ドル、残りの250万ドルは将来の特定の業績マイルストーンが達成されると支払われます。
投資家の観点からは、投資をトラウチに分割すると、会社が事業計画の進捗を証明しない限り、投資家が計画された資金の一部を差し控えることができるため、リスクを軽減できます。 これには、製品開発に関連するパフォーマンス目標、収益目標、追加の資金調達、またはその他のそのような目標を含めることができます。 通常、企業は各トラウンチで設定された目標を達成する時間がほとんどありません。これは、初期の起動プロセスで発生する課題です。
スタートアップの難しさ
もちろん、この柔軟性の低下は、スタートアップ企業にとってさまざまな方法で物事を困難にする可能性があります。 雇用する際、限られた量の投資資本のみを取得することは、会社が提供を効率的に開発するために必要な人材を引き付けることを難しくする可能性があります。 さらに、候補者が採用された場合でも、明確な資金が不足しているため、それらの候補者を維持することが難しくなる可能性があります。
不正投資は、投資家と起業家の間でインセンティブの不均衡を生み出す可能性もあります。 起業家の観点からは、投資家とビジネスに直面している問題についてのコミュニケーションを避けたいと思うかもしれません。特に、これらの問題が次の問題を未払いにする可能性がある場合です。 同様に、トラウンチ構造は、起業家に業績数値をマッサージし、そうでなければ投資家が義務付けられた目標に向かって着実に進歩していると信じ込ませるように誘導することができます。
さらに広く言えば、起業家がビジネスモデルを適応させて新しい機会に対応し、予期しないリスクを回避することを難しくする可能性があります。 結局のところ、投資の開始時に選択されたパフォーマンス目標が今後数年間にわたって適切であり続けるという保証はありません。 この意味で、他のより重要な機会が現れる可能性がある場合、起業構造は起業家に比較的重要でないマイルストーンに優先順位を付けることを強いることができます。
現実世界の例
あなたが最近、投資の打ち切りに同意した新興企業の創設者であるとします。 融資契約の条件に基づき、貴社は本日100万ドル、12か月で200万ドル、24か月でさらに700万ドルを受け取ります。
これらの後のラウンドの資金を確保するには、特定の目標を達成する必要があります。 次の12か月以内に、さまざまな職位で雇用する必要があります。 24か月までに、少なくとも500, 000ドルの収益を上げる必要があります。 これらの目標を達成できなかった場合、次の資金調達ができなくなります。
あなたはこれらの条件に同意しますが、あなたはそれらを満たすのに苦労するかもしれないと心配しています。 採用する必要のあるスタッフは、最初の12か月以上はその役割を保証できないことを考慮して、入社を思いとどまらせられるのではないかと思います。 同様に、あなたはあなたの収入目標を達成するために必要な顧客とパートナーシップ契約を引き付けることは難しいと予想しています。
会社の長期的な見通しに疑問があるため、潜在的な顧客やパートナーは、より安全な財務基盤が得られるまで、会社との契約への署名を遅らせたい場合があります。 これにより、収益目標の達成が困難になる可能性があります。
