買付けとは何ですか？
公開買付けは、企業の株主の株式の一部またはすべてを購入する提案を構成する公開買付けの一種です。 通常、公開買付けは公的に行われ、特定の期間内に特定の価格で株式を売却するよう株主を招待します。 提示される価格は通常、市場価格に対してプレミアムであり、多くの場合、販売される株式の最小数または最大数に依存します。 入札とは、プロジェクトに入札するか、買収入札などの正式なオファーを受け入れることです。 交換オファーは、株式と引き換えに有価証券またはその他の現金以外の代替品が提供される特別な種類の公開買付けです。
証券取引委員会（SEC）の法律は、企業の5％を取得する企業または個人が、SEC、対象企業、および取引所に情報を開示することを要求しています。
重要
公開買付けで購入した株式は、購入者の財産になります。 その時点から、購入者は、他の株主と同様に、自己の裁量で株式を保有または売却する権利を有します。
買付け
本公開買付けの仕組み
公開買付けは、投資家が公開企業のすべての株主から特定の時間に特定の価格で株式を購入することを提案する場合にしばしば発生します。 投資家は通常、会社の株価よりも高い1株当たりの価格を提供し、株主に株式を売却するインセンティブを高めます。
ほとんどの公開買付けは、現在の株価よりもかなりのプレミアムを示す指定価格で行われます。 たとえば、現在の市場価格が1株あたり15ドルである場合、1株あたり18ドルで発行済み株式を購入する公開買付けを行うことができます。 プレミアムを提供する理由は、多数の株主に株式を売らせることです。 買収の試みの場合、入札は、見込みのある買い手が会社の支配持分を構成するのに十分な数の株式などの一定量の株式を取得できることを条件とする場合があります。
上場企業は、自社の未払いの有価証券を買い戻す目的で公開買付けを発行します。 非公開会社または公開会社が取締役会（BOD）の同意なしに株主に直接公開買付けを実行し、敵対的な買収を行う場合があります。 取得者には、ヘッジファンド、プライベートエクイティ会社、経営主導の投資家グループ、およびその他の企業が含まれます。 発表の翌日、対象企業の株式は、オファーの不確実性と所要時間に起因する、オファー価格よりも低い値または値引きで取引されます。 決算日が近づき、問題が解決されると、スプレッドは通常狭くなります。
重要なポイント
- 公開買付けとは、特定の期間に特定の価格で株式を売り出すことを要求するすべての株主への公募であり、通常、投資家は会社の株価よりも高い1株当たりの価格を提供し、株主に彼らのより大きなインセンティブを提供します共有します。 買収の試みの場合、入札は、見込みのある買い手が会社の支配持分を構成するのに十分な数の株式などの一定量の株式を取得できることを条件とする場合があります。
買付けの例
たとえば、会社Aの現在の株価は1株あたり10ドルです。 企業の支配権を獲得しようとする投資家は、少なくとも51％の株式を取得するという条件で、1株当たり12ドルの公開買付けを提出します。 コーポレートファイナンスでは、投資家が企業の支配権を引き継ごうとするため、公開買付けはしばしば買収入札と呼ばれます。
本公開買付けの利点
入札は投資家にいくつかの利点を提供します。 たとえば、投資家は、設定された数が入札されるまで株式を購入する義務がありません。これにより、多額の前払い金がなくなり、投資家がオファーが失敗した場合に株式ポジションを清算できなくなります。 取得者は、株式購入の責任を免除するエスケープ条項を含めることもできます。 たとえば、政府が独占禁止法違反を理由に提案された買収を拒否した場合、買収者は公開株の購入を拒否できます。
多くの場合、株主が申し出を受け入れた場合、投資家は1か月以内に対象企業の支配権を獲得します。 また、通常、株式市場で通常よりも多くの投資を獲得します。
本公開買付けの短所
公開買付けには多くの利点がありますが、いくつかの顕著な欠点があります。 公開買付けは、投資家がSEC提出手数料、弁護士費用、およびその他の専門サービス料金を支払うため、敵対的買収を完了するための高価な方法です。 預託銀行が投資家に代わって入札された株式を検証し、支払いを発行するため、時間のかかるプロセスになる可能性があります。 また、他の投資家が敵対的買収に関与すると、オファー価格が上昇し、保証がないため、投資家は取引でお金を失う可能性があります。
