目次
- 持続可能な成長率とは？
- SGRの式と計算
- 操作とSGR
- 成長がSGRを超える場合
- SGR対PEG比
- SGRの制限
- SGRの例
- SGRの実世界の例
持続的成長率とは何ですか– SGR？
持続的成長率（SGR）は、企業または社会的企業が追加の資本または負債で成長に資金を供給することなく維持できる最大成長率です。 SGRは、財務レバレッジを増やさずに売上と収益の成長を最大化することを伴います。 SGRを達成することは、企業が過剰なレバレッジを防ぎ、財政的苦痛を回避するのに役立ちます。
持続的成長率
SGRの式と計算
。。。 SGR =株主資本利益率×（1-配当性向）
まず、ROEまたは企業の株主資本利益率を取得または計算します。 ROEは、企業の発行済み株式または株主資本による純利益または純利益を比較することにより、企業の収益性を測定します。
次に、1から会社の配当性向を引きます。配当性向は、配当として株主に支払われた1株当たり利益の割合です。 最後に、差に会社のROEを掛けます。
重要なポイント
- 持続的成長率（SGR）は、企業が追加の資本または負債で成長に資金を供給することなく維持できる最大成長率です。買掛金勘定および売掛金勘定の管理：長期的に高いSGRを維持することは、市場への参入競争、経済状況の変化、研究開発の増加の必要性など、いくつかの理由で企業にとって難しいことがわかります。
操作とSGR
企業がSGRを超えて運営するには、販売努力を最大化し、利益率の高い製品とサービスに焦点を合わせる必要があります。 また、在庫管理は重要であり、経営陣は会社の販売レベルに合わせて維持するために必要な継続的な在庫を理解する必要があります。
会社のSGRは、請求書の支払いや期限内の支払いなど、日々の業務を適切に管理しているかどうかを識別するのに役立ちます。 支払勘定、またはサプライヤに支払われる短期債務の管理は、キャッシュフローを円滑に実行するためにタイムリーに管理する必要があります。
売掛金の管理
売掛金の管理は、キャッシュフローと利益率を維持するためにも重要です。 売掛金は、顧客が会社に支払うべき金額を表します。 企業が買掛金と売掛金を回収するのにかかる時間が長くなるほど、キャッシュフローが不足し、適切に資金を調達するのに苦労する可能性が高くなります。 その結果、このキャッシュフローの不足分を補うために、会社は追加の負債または資本を負担する必要があります。 SGRの低い企業は、買掛金と売掛金を効果的に管理していない可能性があります。
高SGRの持続不可能性
長期的に高いSGRを維持することは、ほとんどの企業にとって難しいことです。 売上が増加するにつれて、企業は製品の売上が飽和点に達する傾向があります。 その結果、成長率を維持するために、企業は新製品やその他の製品に拡大する必要があります。これらの製品は利益率が低い可能性があります。 マージンが低いと、収益性が低下し、財源に負担がかかり、成長を維持するための新しい資金調達が必要になる可能性があります。 一方、SGRを達成できなかった企業は停滞のリスクにさらされています。
SGRの計算では、企業が負債と資本の目標資本構造を維持し、静的配当性向を維持し、組織が許す限り迅速に販売を加速したいと想定しています。
成長が持続可能な成長率を超える場合– SGR
企業の成長が自己資金で賄える以上に大きくなる場合があります。 これらの場合、企業は急成長に資金を供給するために必要な資本を調達する財務戦略を考案する必要があります。 同社は、株式の発行、負債による財務レバレッジの増加、配当支払いの削減、または収益の効率を最大化することによる利益率の増加を実現できます。 これらの要因はすべて、会社のSGRを高める可能性があります。
SGR対PEG比
株価収益率（PEG比率）は、特定の期間の株価収益率（P / E）を収益の成長率で割ったものです。 PEG比率は、会社の収益成長率を考慮しながら株式の価値を決定するために使用され、P / E比率よりも完全な全体像を提供すると見なされます。
SGRは、会社の株価を考慮せずに会社の成長率を含み、PEG比率は株価に関連する成長を計算します。 その結果、SGRは、負債と資本に関連する成長の実行可能性を評価する指標です。 PEG比率は、株価が過小評価されているか過大評価されているかを判断するために使用される評価指標です。
持続的成長率の制限
SGRを達成することはすべての企業の目標ですが、逆風によっては、ビジネスの成長と最適なSGRの達成を妨げる場合があります。
消費者の動向と経済状況は、企業が持続的な成長を達成するのを助けたり、企業が完全に見逃したりする原因となります。 可処分所得の少ない消費者は、伝統的に支出を控えめにしており、バイヤーを差別化します。 企業は、価格を引き下げ、成長を潜在的に低下させることにより、これらの顧客のビジネスを競います。 企業はまた、既存の顧客を維持し、市場シェアを拡大するために新製品の開発にお金を投資します。これは、SGRを成長させ達成する企業の能力を損なう可能性があります。
企業の予測と事業計画は、長期的に持続可能な成長を達成する能力を損なう可能性があります。 企業は、成長戦略と成長能力を混同し、最適なSGRを誤って計算することがあります。 長期計画が不十分な場合、企業は短期的には高い成長を達成するかもしれませんが、長期的には維持できません。
長期的には、企業は有形固定資産である固定資産を購入することにより、自社に再投資する必要があります。 その結果、会社は投資を通じて長期的な成長に資金を供給するための資金調達が必要になる場合があります。
石油やガスなどの資本集約型産業は、石油掘削機や石油掘削装置などの機器が非常に高価であるため、運用を継続するために負債とエクイティファイナンスの組み合わせを使用する必要があります。
公正な比較と有意義なベンチマークを達成するためには、企業のSGRを業界の類似企業と比較することが重要です。 企業が業界の財務ライフサイクルの影響を受ける方法について学びます。
持続的成長率（SGR）の例
会社のROEが15％で、配当性向が40％であるとします。 次のようにSGRを計算します。
。。。 ROE：0.15×（1−0.40配当性向）
上記の結果は、企業が追加の債務を負うことなく、または成長に資金を供給するために株式を発行することなく、現在のリソースと収益を使用して9％の速度で安全に成長できることを意味します。
会社が9％のしきい値を超えて、たとえば12％まで成長を加速したい場合、会社は追加の資金調達を必要とするでしょう。 持続的な成長率は、会社の売上、費用、買掛金、売掛金がすべて有効性と効率を最大化するために現在管理されていることを前提としています。
SGRの実世界の例
Exxon Mobil Corporation（XOM）は、100年以上にわたって配当を支払ってきた石油およびガス会社です。 2018年第3四半期の財務詳細は次のとおりです。
。。。 ROE：12.24％配当性向：0.60 SGR計算：0.1224 ∗（1−0.60）
SGRフォーミュラの結果に基づいて、会社は追加の株式を発行したり、追加の負債を引き受けることなく、4.89％の持続可能な割合で成長できます。
