主な動き
昨日のチャートアドバイザーで、多くの反対の見出しにもかかわらず、米国での小売販売は依然として非常に好調だと述べました。 支出は自然に増減しますが、米国の消費者は依然として比較的強いようです。 また、今朝のウォルマート（WMT）の収益報告書から、この仮定に対する良い確認を得られると述べました。
ウォルマートは、第1四半期の総売上が増加し、同一店舗の売上が前年比で3.4％増加したと報告しました。 同社は、国全体で支配的な地位にあるため、消費者行動の優れた代理人であり、特にインフレの問題や雇用市場の弱体化に敏感です。
ウォルマートのプラスのパフォーマンスの一部は、物理的な場所からの配達および集荷機能を含むオンライン販売の成長の結果です。 これにより、同社は他の小売業者の市場シェアにさらに侵入することができましたが、消費者の成長不足や著しい弱さを隠すには十分ではありません。 これは、個人消費が米国の経済成長を引き続き支えているという確固たる確認だと思います。
次のグラフを見るとわかるように、Walmart株は、リリース後の100ドルのピボットサポートレベルから跳ね返りました。 私の見解では、レポートのマイナスの1つ（営業利益の減少）により、株価が1株あたり104ドル近くのレジスタンスで停止する可能性が高くなります。 ウォルマートのレポートは、今シーズンの収益の多くを表しています。 トップラインの売上は増加していますが、収益性の成長は衰え始めています。
S&P 500
S&P 500は2, 820近くでサポートの跳ね返りを続け、月曜日の損失をすべて回復しました。これは、歴史を見れば驚くことではありません。 2009年に強気市場が始まってから72日が経過し、S&P 500は2％以上下落しました。 ほぼ72％の時間で、市場は下落の30日後に下落した日よりも高くなっています。
私は一般的に強気のバイアスを持っていますが、S&P 500が2, 940近くの以前の高値のレジスタンスレベルに近づくにつれて、いくつかの注意を保証するのに十分な未知数があります。 たとえば、中国は本日、トランプ政権によるHuawei Technologiesの制裁措置は進行中の貿易交渉に打撃を与える可能性があると警告した。 中国の通信会社は、特別な政府の承認なしに米国企業から技術を購入することを禁じられており、これにより米国の半導体株が減少した。 Qualcomm Incorporated（QCOM）は4％以上減少し、Micron Technology、Inc.（MU）は本日1ポイントで3％以上減少しました。
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貿易戦争があなたに与える影響
リスク指標–ドルと金利のシグナル注意
リスクの観点から、1つを除いて、ほとんどの指標は改善または安定したままです。1つは米ドルが再び上昇しています。 ドルの上昇が収益の成長と米国の輸出に与える抵抗に加えて、私は今日のドルの上昇についてさらに懸念を持っています。
関税などの保護主義的な戦略は、純輸入国の通貨の価値を高める傾向があります。 この場合、それは投資家がドルの価値を押し上げることによって貿易戦争に対応していることを意味します。 私に飛び出したのは、投資家が株式市場での好調な業績にもかかわらずドルを買っているということです。
通貨トレーダーは、明日または来週、株式投資家よりも貿易緊張を復活させることに神経質ですか？ そのような発散は以前に起こりました。 2018年10月にS&P 500が大幅に下落した前に、9月下旬に始まった急速なドル買いの狂気が先行しました。
私の心をもっと安心させるのは、株で長期金利が上昇しているという確認です。 通常、長期金利は株価が上昇すると上昇します。なぜなら、両方とも同じ根本的な基本的要因によって動かされているからです。 しかし、2018年12月24日に株式市場が回復し始めて以来、その相関関係は崩れています。
10年国債の金利は今日の市場で上昇しましたが、それでも非常に低いです。 次のグラフでわかるように、10年利回りは潜在的なサポートにありますが、昨年12月の弱気市場以降に低下した深さよりも下です。 ドルの強さと低い長期金利は、どちらも今すぐ注意を払う理由です。
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ボトムライン–それは株式ピッカーの市場です
私が最近市場の状況を説明してきた方法は、少し矛盾しているように見えるかもしれないことを理解しています。 強気相場は依然として損なわれておらず、支出はプラスであり、トップラインの成長は依然として堅調です。 しかし一方で、貿易戦争のリスクは高く、新興国経済は鈍化し、金利は低下しています。
私の経験では、このようなスプリット市場での取引の利点は、根本的な基本的な成長傾向が強い株式を好むことです。 「ストックピッカーの市場」と呼ばれることもありますが、投資家がファンダメンタルズにもっと注意を払う必要がある場合、市場はリスクが非常に低いときのように「すべてのボートを持ち上げる」ことをしないため、アウトパフォームの可能性のある銘柄を特定しやすくなります。
この種の市場は、価値を理解し、ファンダメンタルズがチャート分析を改善できる理由を理解している投資家に優位性を提供します。
