資本コスト対必要な収益率：概要
必要な収益率（多くの場合、必要な収益率またはRRRと呼ばれます）および資本コストは、範囲、観点、および用途によって異なります。 一般的に、資本コストとは、会社が発行した有価証券の期待収益率を指し、必要な収益率とは、投資家が取るリスクを正当化するために投資に必要な収益率を指します。 必要な収益率は、特定の投資の資本コストに等しい可能性がありますが、理論的には2つは互いに近づく傾向があります。
資本コスト
企業は資本コストに関心があります。 すべての企業は、いつ資金を調達するのが理にかなっているかを判断し、調達する金額とその取得方法を決定する必要があります。 新しい株式を発行すべきですか？ 債券はどうですか？ 事業者はローンまたはクレジットラインを借りるべきですか？ これらの決定にはそれぞれ特定のリスクとコストが伴い、資本コストは異なる方法をより明確に比較するのに役立ちます。
借金の費用は確定するのが簡単です。 債権者は、債券投資家であろうと大規模貸付機関であろうと、ローンと引き換えに金利を請求します。 利率が5パーセントの債券の資本コストは、利率が5パーセントの銀行ローンと同じです。
資本コストの計算は、もう少し複雑で不確実です。 理論的には、株式のコストは、株式投資家に必要なリターンと同じです。
企業が株式と負債のコストを把握すると、通常、すべての資本コストの加重平均を取ります。 これにより、加重平均資本コストが生成されます（WACCは、どの企業にとっても非常に重要な数値です。経済的に意味のある資本の拡張のために、生成される期待利益はWACCを超える必要があります。
必要な収益率は、特定の投資の資本コストに等しい可能性がありますが、理論的には2つは互いに近づく傾向があります。
必要な収益率を計算する方法
必要な収益率
必要な収益率は、（発行会社ではなく）投資家の観点から来ています。 名目上の意味では、投資家はお金を握るか、短期米国財務省に投資することにより、リスクのないリターンを見つけることができます。 よりリスクの高い資産への投資を正当化するために、潜在的に高いリターンの形でリスクプレミアムが追加されます。
この考え方によれば、投資家と発行会社は、資本コストが必要なリターンに等しい場合、互換性のある取引パートナーを作ります。 たとえば、調達した資金に対して5％を支払う意思がある企業と、資産の5％のリターンを必要とする投資家は、お互いにビジネスを行う可能性があります。 これらの指標は両方とも、機会費用という重要な概念を示唆しています。
投資家が1, 000ドル相当の株式を購入する場合、実際のコストは、債券の購入、消費財の購入、普通預金口座への預け入れなど、1, 000ドルで実行できた他のすべてです。 企業が100万ドル相当の負債証券を発行する場合、企業にとっての実際のコストは、最終的にそれらの負債を返済するために使われるお金で行われる可能性のある他のすべてです。 資本コストと必要なリターンの両方は、市場参加者が資金の競合する用途を整理するのに役立ちます。
重要なポイント
- 資本コストとは、会社が発行した有価証券の期待収益率を指します。必要収益率とは、投資家が取るリスクを正当化するために投資に必要な収益プレミアムです。視点。
