株式交換は、買収中にある会社の株式が別の会社と交換されたときに発生します。 取引が承認された場合、および承認された場合、株主は買収企業の会社の株式とターゲット会社の株式を交換できます。 通常、株式と現金の組み合わせとして実行されるこれらの取引は、買収会社が取引のためにより多くの資本を調達する必要がないため、より安価で効率的です。
合併の種類
買収会社が合併または買収のために受け取る資産に対して支払うことができるさまざまな方法があります。 買収者は、対象企業のすべての株式に対して現金を全額支払うことができ、各株主に対して各株主に指定された金額を支払うことができます。 または、買収者は、指定された転換率に従って、自社の株式を対象企業の株主に提供することができます。したがって、株主が所有する対象企業の各株式について、株主は買収企業のX個の株式を受け取ります。 買収は、現金と株式の混合、または株式対株式合併と呼ばれるすべての株式報酬で行うことができます。
Stock-for-Stock合併とは？
前述のように、株式または株式の合併は、合併または買収プロセス中に行うことができます。
たとえば、A社とE社は2対1の株式合併を行う契約を結んでいます。 E社の株主は、そのプロセスで現在所有している2株ごとにA社の1株を受け取ります。 E社の株式は取引を停止し、A社の株価が新しく合併した企業の将来の収益見通しに関する市場の評価に依存する場合、A社の発行済み株式は合併完了後に増加します。
ストック・ツー・ストックの合併が完全に行われることはまれです。 通常、取引の一部は株式交換により完了し、残りは現金およびその他の同等物により完了します。
株式併合および株主
合併が株式である場合、買収会社は、対象企業のすべての株式と引き換えに、対象企業に一定数の株式を支払うことを提案します。 対象企業がオファー（指定された転換率を含む）を受け入れた場合、取得企業は対象企業の株主に証明書を発行し、現在の株式を取得企業の比例配分数の株式を取得する権利を与えます。 買収会社は、新しい株式を発行し（発行済株式総数に追加）、転換されているすべての対象企業の株式に株式を提供します。
もちろん、同じ会社の発行済み株式の総数が増えているため、このアクションは現在の株主資本の希薄化を引き起こします。 ただし、同時に、買収企業は対象企業の資産と負債をすべて取得するため、希釈の効果を効果的に中和できます。 合併が有益であり、十分な相乗効果をもたらす場合、現在の株主は長期的には対象企業の資産によってもたらされる追加の評価から利益を得ます。
ボトムライン
株式対株式の合併は、従来の株式対現金の合併よりも効率的で複雑さが少ないため、企業にとって魅力的です。 さらに、合併に関連するコストは、従来の合併を大きく下回っています。
また、株式間取引は買収企業のキャッシュポジションに影響を与えないため、より多くの資本を調達するために市場に戻る必要はありません。 会社の買収は費用がかかる可能性があります。取得者は、十分な資本がない場合、短期債または優先株式を発行する必要があり、それが収益に影響する可能性があります。 ストック・ツー・ストックの合併を経ることにより、企業はこれらのステップを踏む必要がなくなり、時間とお金の両方を節約できます。
