1929年の株式市場のクラッシュは何でしたか？
1929年の株式市場の暴落は10月24日に始まりました。最初の1週間のパニック売りは記憶されていますが、最大の下落は次の2年で起こりました。 ダウ・ジョーンズ工業平均は、1932年7月8日まで底を打たず、1929年9月のピークから89％下落し、ウォール街史上最大の弱気相場となりました。 ダウ・ジョーンズは1954年11月まで1929年の最高値に戻りませんでした。
1929年の株式市場のクラッシュの説明
1929年の株式市場の暴落は、ダウ・ジョーンズが5年間で400％上昇した強気市場に続きました。 しかし、15の株価収益率で取引している工業企業では、製造業における記録的な生産性の10年の成長の後、つまり公益事業持株会社を考慮するまで、評価は不合理に見えませんでした。
1929年までに、数千の電力会社が持ち株会社に統合されました。持ち株会社は、アメリカの産業の約3分の2を支配する他の持ち株会社によって所有されていました。 これらの複雑な高度に活用されたピラミッドのいくつかの上部と下部を10層で分離しました。 1928年に連邦取引委員会が報告したように、これらの持ち株会社が関与した不公正な慣行-減価償却や資産価値の高騰を伴うサービス契約や詐欺会計による子会社の詐欺など-は、「投資家への脅威」でした。
資源を生産的な用途から流用し、再割引率を8月の5％から6％に引き上げたため、投機で支配するという連邦準備制度の決定は、起こるのを待っていた事故でした。 しかし、ラクダの背中を壊したストローはおそらく、1929年10月に公益持株会社が規制されるというニュースだった。 マージンで株式を購入した投資家が売り手になったため、結果として生じる売却はシステム全体にカスケードしました。
金融システムを安定化しようとする代わりに、FRBは、クラッシュが必要または望ましいと考えて、金融システムを麻痺させる銀行破綻の波を防ぐために何もしませんでした。 アンドリュー・メロン財務長官がハーバート・フーバー大統領に次のように語った。「労働者を清算し、株を清算し、農民を清算し、不動産を清算する…システムから腐敗を一掃する」。
クラッシュは、外国債券の並行ブームの崩壊により悪化した。 アメリカの輸出の需要は海外の借り手に貸し出された多額の資金によって支えられていたため、アメリカの商品に対するこのベンダー資金の需要は一夜で消えた。
しかし、市場は着実に下落しませんでした。 1930年初頭に、それは約50％で短時間リバウンドしました。これは、古典的な死んだ猫の跳ね返りのように、再び崩壊する前のことです。 大恐pressionが孤立主義、保護主義、ナショナリズムの時代を迎えたため、結局、アメリカの労働人口の4分の1が仕事を失うことになります。 1930年の悪名高いSmoot-Hawley関税法は、be食と隣人の経済政策のスパイラルを開始しました。
政府の監督の欠如が、1929年のクラッシュの主な原因の1つであったため、自由放任主義の経済理論のおかげで、議会は、1933年のグラススティーガル法、1934年の証券取引法、および公衆を含む重要な連邦規制を可決しました1935年のユーティリティ持株会社法。
