株式市場の専門用語で「奇数ロット」と呼ばれる100株未満で構成される株式取引は、ニューヨーク証券取引所がまとめたデータだけでなく、その上で実行されたデータによると、今月初めにすべての取引の記録48.9％に達しました交換し、ウォールストリートジャーナルによって報告されました。 この割合は、2016年の約2倍です。この傾向の主な要因は、株価が急騰したときに企業が株式分割を回避しているという事実です。 多くのCEOは、それが名声を与えると信じて、100ドルを超える株価を望んでいます。
2012年には、S&P 500インデックスには1株あたり1, 000ドルを超える株はありませんでしたが、現在のランクにはAmazon.com Inc.（AMZN）、Alphabet Inc、（GOOGL、GOOG）、Booking Holdings Inc.（BKNG ）、AutoZone Inc.（AZO）、NVR Inc.（NVR）。 単一の100株の「ラウンドロット」のNVRを購入すると、大半の投資家の手段をはるかに超えて、手数料やその他の取引費用を除いて、380, 000ドル程度のコストがかかります。
重要なポイント
- 100株未満の奇数ロット取引は頻繁に成長しており、現在では米国の全株式取引のほぼ半分になっています。平均株価の上昇が大きな理由です。企業は株式分割を避けており、ラウンドロットを手頃な価格にしています。高速取引アルゴリズムは、奇数ロットを使用して市場をテストします。
投資家にとっての意義
ジャーナルが引用した学術研究によると、米国株式の平均価格は20世紀のほとんどを通じて一株あたり約35ドルでした。 最近では、S&P 500の1株当たりの平均価格は、ストラテガスリサーチパートナーズのポートフォリオストラテジストであるRyan Grabinskiによる調査でも、2000年末の43.10ドルに対して、2019年10月21日時点で131.40ドルでした。ジャーナル。
過去には、価格が35ドルをはるかに上回った場合、企業は定期的に株式を分割し、平均的な個人投資家にとってラウンドロットトランザクションをより手頃な価格にすることになりました。 企業の考え方の一部は、株価を手頃なレベルに維持することにより、投資家の需要を増やし、それによりそれらの株式の流動性を強化し、将来の買い手にとってより魅力的なものにするというものでした。 実際、スプリットは以前から広く期待されていたイベントであり、投資家はしばしば株価を事前に入札していました。
過去の大多数の投資家がラウンドロットを手頃な価格に保つためのもう1つの企業の動機は、奇数ロットの差異、1/8ポイント（12.5セント）の追加料金、または流動性の低いストックでは1/4ポイント（ 25セント）ほとんどの取引所および証券ディーラーが100株未満の取引で評価した1株当たり。 この明示的な追加料金は、ここ数十年でほぼ消滅しました。
奇数ロット取引は伝統的に小規模な個人投資家の保護でしたが、今日ではコンピューター化された取引アルゴリズムでも利用されています。 これらのプログラムの一部は、小規模な奇数ロット注文を使用して、大規模な買い手または売り手の存在をテストします。 一方、そうでなければ投資家に不利な方向に価格を移動させる可能性が高い大口注文は、一定期間にわたって実行される小さな取引に分割されることが多く、これらは奇数ロットサイズでますます入力されています。
Berkshire Hathaway Inc.に関しては、現在クラス210ドル前後のクラスB株（BRK.B）のみがS&P 500インデックスに含まれています。 そのクラスA株（BRK.A）は、現在約315, 000ドル、1983年以来1, 000ドルを超えて取引されており、インデックスには含まれていません。
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SECには、ブローカーがクライアントの注文に最適な価格を見つけることを義務付ける規則がありますが、これらの規則はラウンドロット価格に基づいており、注文の一部が奇数ロットに分割されている場合は、より良い平均価格が得られることがあります。ノート。 SECは、奇数ロット取引の急速な増加に照らして規制を見直していることを示しています。
