SEC Form 25とは何ですか？
SEC Form 25は、上場証券の発行者が1934年証券取引法の規則12d2-2に基づいて証券を上場廃止するときにSECに提出しなければならないフォームです。発行者は、フォーム25フォーム25を提出する10日前にその意図を発表するプレスリリース。リスト25は、フォーム25を提出した10日後に有効になり、ほとんどのSEC報告義務はその日に停止されます。 ただし、セクション12（b）に基づく登録の実際の終了は、上場廃止の有効性の90日後まで発生しません。
重要なポイント
- SEC Form 25は、証券取引所から上場廃止を希望する企業向けであり、取引所法の要件の遵守費用は企業に年間数百万ドルの費用がかかります。公開されますが、NYSEまたは主要な取引所ではなく、ピンクシート取引所にリストされます。取引所法の主な形式は、年間10-K、四半期ごとに10-Q、現在のレポート用に8-Kです。
SECフォーム25を理解する
証券は、さまざまな理由で取引所から上場廃止される場合があります。 債券は、会社によって満期、呼び出し、または償還された可能性があります。 会社は、公開株式の全部またはかなりの部分に対して現金を支払うことで非公開にしたい場合があります。あるいは、買収の一環として、未払いの証券が現金または別の証券と交換されている場合があります。 取引所法に基づく会社の公的報告義務を一時停止または軽減するために、国家証券取引所またはディーラー間の相場制度から自発的に上場廃止を望む場合があります。
時価総額が5, 000万ドル未満、収益が1億ドル未満の公開企業にとって、コンプライアンスコストは負担となります。 公開会社のステータスのコンプライアンスコストは、年間100万ドルから300万ドルの範囲です。 企業の株価が下落している場合、すべてのSEC開示に対処するための資本を見つけるのは困難です。 当然のことながら、多くの小企業はビジネスの不況時に上場廃止となります。
暗くするか、非公開にするかという厳しい選択をするときは、一般にとどまることの意味を考慮することが重要です。
特別な考慮事項
証券取引所に上場されていないため、公開会社のままでいる利点が大幅に減少する可能性があります。 それを念頭に置いて、一部の企業は非公開になるよりも暗くなることを好みます。 プライベートになることは、証券取引所から完全に上場廃止する行為です。 非公開化は長期にわたるプロセスであり、上記の情報に加えて、SEC規則13e-3に基づく広範囲かつ詳細な開示申請も伴います。
非公開化のための取引は、通常、支配株主または会社を買収した第三者によって処理されます。 一方、企業は、株主投票、公正な意見、キャッシュアウト、または長期のルールプロセスなしで暗転する可能性があります。 同社の株式も、通常、取引所法の報告要件を課すことなく、ピンクシートでの取引を継続します。
SEC Form 25要件
1934年の交換法は大恐Deの後に制定され、別の不況を回避するために企業の特定の要件を指定しています。 もちろん、それはその時から更新されています。 現在の要件は、Form 10-Kで年次報告書を提出し、Form 10-Qで四半期報告書を提出し、Form 8-Kでその他の最新報告書を提出することです。
フォーム8-Kは、株主が知っておくべきあらゆる主要なイベントに使用されます。 いくつかの例は、破産、資産の取得または処分の完了、または重要な最終契約の締結です。
公募（IPO）に参加したくない企業は、認定されていない2, 000人以上の投資家が保有する資産が1, 000万ドル以上ある場合、取引所法の対象となります。 例は、非公開ですが、従業員に株式を提供する会社です。 取引所法は、透明性を確保するために企業や規制当局を精査するツールを投資家に提供するために存在しています。
