中東と北朝鮮の地政学的な緊張の高まりと、トランプ政権に対する懐疑心の高まりを考えると、なぜ株式市場がそれほど回復力があるのか疑問に思うかもしれません。 実際、S&P 500は史上最高のわずか2.2パーセントにとどまるほど回復力があります。 株式市場の弱体化の数は、株式が上昇し続けても増加し続けており、いくつかの指標は弱気化を裏付けています。
「S&P 500 Relative Value Cheat Sheet」というタイトルの最近のメモで、バンクオブアメリカ/メリルリンチは、株式市場の20の人気評価のうち18がS&P 500を過大評価し、1つは105％高いと述べました。
株式市場の評価、P / E比の一般的な測定値は依然として高レベルです。 連邦準備制度が量的緩和（QE）プログラムを開始して以来、株式が債券利回りよりも高い価値を提供したため、P / Eレシオは上昇しましたが、17.5では、S&P 500のフォワードP / Eレシオは2002年以来最高レベルのままですバンクオブアメリカ/メリルリンチによると、フォワードP / Eレシオは過去の平均と比較して15％過大評価され、トレーリングP / Eレシオは25％過大評価され、インフレ調整後のShiller P / Eレシオは73です。過去の平均と比較して過大評価された割合。
標準的な評価方法と同様に、S&P 500は商品に対して過大評価されています。 金の観点では、S&P 500は過去の平均を20パーセント上回っており、WTI原油の観点では、過去の平均を105パーセント上回っています。 S&P 500時価総額/ GDPの用語では、S&P 500は過去の平均を85％上回っています。
これらの20の指標によると、S&P 500はPrice to Free Cash FlowおよびS&P to Russell 2000のみの条件と比較して安価です。
メトリックはバーゲンを見つけることができることを示唆している
すべての過大評価のレトリックと指標にもかかわらず、そこにはいくつかの掘り出し物があります。 バンクオブアメリカ/メリルリンチは、ハイテクバブルを取り除いても、長期平均1.16と比較して、フォワードP / Eが1.03のディスカウントで取引され、市場が後退した場合、平均的な価格測定基準では、いくつかのおいしいバーゲンがあります。
「自動車、メディア、航空会社、バイオテクノロジー、および通信機器の評価により、長期平均に戻れば、40〜90パーセントの上昇が示唆されているため、業界レベルでさらに大きな平均回帰の機会があります」アメリカ/メリルリンチは言った。
ボトムライン
株式市場が史上最高値に向かって後退していることで、ますます多くの人々が修正を求めており、多分、米国株式の恒星的経営が終わりに近づいているという議論にはいくつかのメリットがあります。 「評価は通常、強気市場の最終段階では感情とポジショニングがリターンの主要な推進力になることはほとんど問題ではない」とバンク・オブ・アメリカ/メリルリンチは述べた。
