米国の株式市場が2018年12月の最近の安値から反発したため、1年前に多くの投機家を一掃した危険な賭けの人気があります。 いわゆる「短期ボラティリティ」または「短期ボラ」取引は、株式市場の価格変動が低いという期待に基づいています。 これまでのところ、2018年の第4四半期の株式よりも大幅に下落した後、ショートボリューム取引を模倣するように設計されたETFは市場を大きく下回ったとウォールストリートジャーナルは報告しています。
WallachBeth CapitalのETFトレーディングソリューションのディレクターであるMohit Bajajがジャーナルに語ったように、「勢いは市場を動かしました」。 「何かがそのような極端な方法で動くときはいつでも、走り続けるかどうかを測るのは難しいです」と彼は付け加えました。 以下の表は、2018年2月5日から8日までのショートボリューム取引の解明を振り返ります。
リスク：1年前の短期ボラティリティベット
- ダウ・ジョーンズ工業平均（DJIA）は1日で記録的な1, 175ポイント下落しましたダウは4日間で6.5％急落しました
投資家にとっての意義
広くフォローされているCBOEボラティリティ指数（VIX）は、S&P 500に関連するオプション取引に基づいて、今後30日間のS&P 500指数（SPX）の予想価格変動を測定します。市場は上昇しており、しばしば市場の「恐怖ゲージ」と呼ばれています。
VIXは投資家が取引できる製品ではありませんが、その価値に関連するさまざまなオプションと先物契約があります。 ヘッジファンドは、これらの契約の取引から利益を得ようとする投機家の間で顕著です、とジャーナルは述べています。 CFTCのデータに基づいて、下落するVIXに対する賭けの数は、株式市場の急落に合わせて2018年後半に大幅に減少しました。 ネットのショートポジションの数は、9月の約133, 850から12月下旬の約16, 000に減少しました。
ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF（SVXY）は、ショートボリューム取引を行うためのもう1つのデバイスです。 2018年第4四半期には28.4％下落しましたが、S&P 500は14.0％の半分以下に低下しました。 2019年には、その逆が当てはまります。 S&P 500は2019年2月6日の終値で9.0％上昇しましたが、ETFはほぼ2倍の17.1％上昇しました。 VIX自体は、2018年の最終四半期中に110％上昇した後、2019年YTDで39.5％低下しています。
長期投資として、VIXにリンクされたETFおよびETNは、以前のジャーナルの記事で説明されているように、有用性が疑わしいものです。 それらの高コスト構造は、VIXの方向に関係なく、本質的に長期にわたって価値を実質的にすべて失うことを保証します。 結果として、これらの製品は短期的な投機に対してのみ経済的な意味を持ちます。それ自体は非常に危険です。
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株式市場は現在比較的穏やかな時期にあるかもしれませんが、投資家の不安、ひいてはボラティリティの急上昇を引き起こす可能性のあるリスクがたくさんあります。 これらには、とりわけ、中国の経済成長の鈍化、未解決の米中貿易紛争、および企業収益の成長の急速な減速が含まれます。 ボラティリティが急上昇した場合、これらのショートボルベットは再び大きな損失を生む可能性が高いです。
