主な動き
経済および収益のデータが予想を下回ったため、今日のセッションでは取引は無目的でした。 多くの悪いニュースがありましたが、メディアの手作業のいくつかは、事後の合理化の素晴らしい例でした。 これは特にエネルギー部門で当てはまりました。
毎週水曜日に、エネルギー情報管理局（EIA）は、米国の商業会社が保有する石油在庫のレポートを発表します。ほとんどの毎週のレポートと同様に、データは非常に「うるさい」ことがあります。 強気の石油市場では、購入と出荷が増えているため、在庫が減少することを期待しています。
毎週の石油在庫報告書は、先週の860万バレルの減少に対して、710万バレルの増加を示すために、今日激しく後退しました。 2つのデータポイントを加算すると、過去2週間でわずかな純減少が見られますが、これは市場を正確に反映している可能性が高いです。 先週、在庫が驚くほど低いと報告された後、ほとんどのトレーダーは今日のニュースを予想しました。 復帰が平均値に戻るのは正常であり、アラームの原因にはなりません。
次のグラフからわかるように、今日もオイルは減少していますが、2月15日に反転した頭と肩のパターンから抜け出すため、オイルはまだ平坦です。ヘッドラインを読むと、オイルインベントリレポートが今日の衰退の主な原因ですが、技術的な観点からは、仮定は不当だと思います。
S&P 500
今日の石油の減少の「理由」に関係なく、この減少はS&P 500がそれ自体の抵抗レベルを打破するのを助けるものではありませんでした。 2, 800の範囲の短期的な抵抗で拒否された後、市場は今日再び下落しました。 私はまだこれが短期的な修正であると期待していますが、今週の追加販売に貢献する可能性があるいくつかの問題があります。
米国の貿易収支の数値は、過去10年間のどの時点よりも大きな赤字で今日発表されました。 貿易データは他の関連する経済指標よりも遅れているため、数字は驚くことではありませんでした。 ただし、米国と中国の貿易協定は不確実性の原因として機能し続けているため、このようなニュースはトレーダーを少し先に進める可能性があります。
トランプ大統領は、市場に対する圧力の一部を緩和するために、貿易交渉者に中国との取引を完了するよう圧力をかけているという報告があります。 それは良いことかもしれませんが、詳細が利用可能になるまでにせいぜい1週間か2週間かかる可能性があります。
今週の市場のパフォーマンスに対する私の最大の懸念は、金曜日の労働統計局（BLS）の労働報告です。 民間の給与および雇用管理会社であるADPは、今朝のBLSレポートの独自のバージョンを報告し、わずかなマージンで期待を逃しました。 ADPとBLSのレポートは十分に異なるため、金曜日にこれが大きなミスを保証することを示唆することはできませんが、過去2か月間の大きな前向きな驚きの後、データが低下するため、失望する可能性が非常に高くなります。
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リスク指標–問題を抱えた欧州の銀行
リスクの観点から、私は、強いドルが依然として市場が直面している不確実性の最大の原因であると信じています。 その強さは、過去数ヶ月にわたって貿易収支が非常にマイナスであった理由の1つであり、第1四半期の収益データに影響を与える可能性があります。
以前のチャートアドバイザーの問題で述べたように、ドル高の問題は、FRBの金利政策だけに起因するものではありません。 ドルの価値のもう一方は、比較される通貨の価値です。 ドル指数は、他の主要通貨の貿易加重バスケットと比較したドルの価値です。 そのバスケットの半分以上がユーロ、英国ポンド、日本円です。 したがって、投資家がドルに中立的であっても、ユーロとポンドについて非常に弱気であれば、カウンターパートが下落するにつれてドルは上昇します。
ブルームバーグは本日、欧州中央銀行（ECB）が木曜日の朝の発表で成長予測を引き下げ、欧州の大手銀行への長期融資の新ラウンドを正当化するほど低くなると報告しました。 一方、2008年の金融危機と2011年から2013年のギリシャの債務危機の後、欧州の銀行は依然として大きな財政的ストレス下にあるため、それは良いことです。 一方、これは欧州の成長が低下していることを示しています。
リスク指標として、欧州の大手金融機関の強さ（または弱さの悪化）の兆候を探しています。 Deutsche Bank AG（DB）は、本質的な財務安定性が非常に悪く、トレーダーのセンチメントの微妙な変化に非常に敏感であるため、この目的に十分に役立つと思います。 次のチャートを見るとわかるように、ドイツ銀行の株価はレジスタンスに留まっており、下げ始めたばかりです。 株価が反転し、抵抗を打破した場合、それは市場にとって「リスクオン」シグナルとなります。 代わりに追加の損失は投資家の信頼でさらに食い尽くされ、注意の信号として扱われるべきです。
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ボトムライン：BrexitとLaborが調子を整える
月曜日のチャートアドバイザーニュースレターで述べたように、金曜日の労働レポートはおそらく今週見られる最大のニュースであり、3月のトーンを設定する必要があります。 金曜日の報告に加えて、英国議会に火曜日に議案に投票する時間を与えるために、EUとのEU離脱交渉の最新ラウンドは日曜日の夜までに終了します。
火曜日のBrexit投票は失敗する可能性が高いため、メンバーは水曜日に「取引なし」バージョンまたは「ハード」Brexitに投票する必要があります。 来週のBrexit投票に関連して、英国とEUの経済見通しを悪化させる可能性のある多くの変数があり、ドルをさらに強化します。 私は短期的には上向きに慎重に偏っているが、ブレグジットと労働力はおそらく、今後の数回の取引セッションで主要な株価指数をフラットまたはマイナスに保つだろう。
